Финансовое планирование жизни

Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): облигации

Купонные облигации с переменным купоном это когда размер купонов облигации изменяется в течение времени обращения купонных облигаций на фондовом рынкеПродолжим рассмотрение финансовых инструментов с фиксированной доходностью (fixed incomes).

И в этом материале: для каких целей и каким образом начинающий инвестор может вкладывать свои деньги в облигации?

Что такое облигации?

Как вы уже знаете, кроме банковских депозитов, классическим финансовым инструментом с фиксированной доходностью являются облигации.

Облигации – это ценные бумаги, которые закрепляет отношения займа между компанией, выпустившей облигации, и инвестором.

Справочно. Компания, выпустившая в обращение какие-либо ценные бумаги (в том числе и облигации), называется эмитентом ценных бумаг.

Применительно к облигациям эмитент обязуется вернуть взятые в займы деньги в объявленную дату (дату погашения облигации), а также обязуется платить инвестору, вложившему деньги в облигации, проценты в виде купонов к облигациям.

Сумма, которую эмитент обязуется выплатить инвесторам при погашении облигации, называется номиналом облигации.

Купоны к облигациям выплачиваются по заранее объявленной процентной ставке и этот процент начисляется на номинал облигации, независимо от того, где и по какой цене инвестор ее купил.

Как правило, купоны платят раз в полгода.

Способ получения прибыли по облигациям очень похож на вариант с банковским депозитом. Покупаем облигации и держим их до погашения, периодически получая процентные платежи, то есть совсем как по банковскому депозиту с выплатой процентов раз в полугодие.

Однако между облигациями и банковским депозитом есть ряд существенных отличий

Первое отличие инвестиций в облигации от вложения денег в банковские депозиты, состоит в том, что облигации не защищены Системой страхования банковских вкладов. Это означает, что если у эмитента облигаций возникнут проблемы с выплатами, то придется самостоятельно разбираться с этим вопросом: судиться с эмитентом облигаций, участвовать в процедуре банкротства или просто смириться с потерей вложенных средств (полностью или частично).

По этой причине в облигациях гораздо ярче заметна взаимосвязь риска и доходности: чем выше вероятность проблем у эмитента, тем больше доходность по его облигациям.

То есть, принимая на себя более высокий риск, можно получить больший инвестиционный доход на вложения. А защитить себя от потерь можно и без Агентства по страхованию банковских вкладов, при помощи обычной диверсификации вложения денег.

Если купить облигации не одного, а нескольких разных эмитентов облигаций (например 20), то в случае проблем у одного из эмитентов, инвестиционные потери составят не более 5% от суммы вложений в облигации, и эти потери могут быть полностью перекрыты купонными платежами.

Другое отличие облигаций от банковского депозита в том, что нельзя заставить эмитента погасить облигации досрочно.

Поэтому, если срочно понадобятся вложенные в облигации деньги, единственное, что можно сделать – это попытаться продать облигации на финансовом рынке. Если, конечно, найдутся желающие купить эти облигации по приемлемой цене.

Практика показывает, что в спокойной экономической ситуации найти покупателя на многие виды облигаций не составляет большого труда.

Причем при продаже облигаций в цену сделки автоматически закладывается часть прибыли, накопившаяся по облигациям к моменту продажи.

То есть, в отличие от банковского депозита, где теряются проценты по вкладу в случае, если забрать деньги до оговоренного в депозитном договоре срока, с рынка облигаций имеется возможность забрать деньги без потери накопленного дохода.

Еще раз подчеркну – это относится к спокойному финансовому рынку, в моменты финансового кризиса быстрая продажа облигаций чревата серьезными убытками. Но статистика показывает, что рынок облигаций спокоен большую часть времени в течение года.

Виды облигаций

Классическим видом облигаций считаются купонные облигации с постоянным купоном.

Купонные облигации с постоянным купоном - на сумму долга (она же номинальная стоимость облигации) регулярно начисляется инвестиционный доход в одном и том же размере, например, 10% в год (купон облигации).

Понятно, что купонные облигации с постоянным купоном облигации пользуются популярностью у эмитентов и инвесторов в стабильных и предсказуемых экономических условиях.

Когда же на финансовом рынке неспокойно, чаще используются купонные облигации с переменным купоном.

Купонные облигации с переменным купоном - размер купонов облигации изменяется в течение времени обращения купонных облигаций на фондовом рынке. Существует большое количество вариаций купонных облигаций с переменным купоном.

Все эти вариации купонных облигаций с переменным купоном объединяют общие принципы:

  • в момент выплаты очередного купона облигации инвестор может узнать размер следующего купона облигации, и
  • этот размер купона облигации определяется в соответствии с правилами, опубликованными в момент выпуска облигаций.

Простейший пример купонных облигаций с переменным купоном – это купонные облигации, в решении о выпуске которых просто перечислены все купоны облигации от момента выпуска до момента погашения.

Эти купоны облигации могут постепенно увеличиваться или уменьшаться в течение срока обращения купонной облигации на финансовом рынке в соответствии с представлениями эмитента о перспективах изменения процентных ставок на финансовом рынке.

Если ожидается общее снижение процентных ставок на финансовом рынке, то вполне возможно установить по купонной облигации понижающиеся купоны.

Если же большинство инвесторов ожидает роста нестабильности и увеличения на финансовом рынке процентных ставок, то для того, чтобы привлечь инвесторов, эмитенту, вероятно, придется предложить их вниманию купонные облигации с повышающимися купонными платежами.

Размер купонных платежей по купонным облигациям может быть привязан к какому-либо индикатору: к курсу валюты, индексу инфляции, уровню рыночных процентных ставок.

Весьма распространены также купонные облигации, купон по которым определяется решением Совета директоров компании-эмитента.

То есть, перед выплатой очередного облигационного купона собирается Совет Директоров и принимается решение о размере следующего купона.

Разумеется, у инвесторов может возникнуть вопрос: не получится ли так, что купон облигации будет установлен на смехотворно низком уровне (например, 1% годовых)?

Юридически у эмитента купонной облигации есть полное право объявить купон облигации любого размера. Но, если принятое решение будет ущемлять интересы инвесторов, то оно поставит крест на репутации эмитента облигации, что сделает невозможным дальнейшие заимствования на финансовом рынке. Кроме этого, очень часто момент принятия решения о купонной ставке облигации, совпадает с датой, так называемой, оферты эмитента облигации.

Оферта эмитента облигации – обязательство эмитента выкупить облигации у любого желающего их продать инвестора по заранее оговоренной цене (обычно по номиналу) в оговоренную дату.

Наличие оферты эмитента облигации придает уверенности инвесторам, поскольку гарантирует возможность продать облигации по цене оферты, не дожидаясь даты погашения при резком изменении экономических условий.

Иногда встречаются облигации, доход по которым выплачивается не в виде купонных платежей, а в виде разницы между ценой продажи и номиналом (бескупонные облигации, или облигации с нулевым купоном).

Бескупонные облигации - эмитент продает облигации с дисконтом (то есть со скидкой), а погашает по номиналу, тем самым обеспечивая инвесторам получение прибыли от облигаций.

Обычно такие бескупонные облигации выпускаются на короткий срок (например, на год).

Дисконт облигации – разница между ценой облигации и номиналом, в случае, если цена облигации ниже номинала. Если же рыночная цена облигации превышает номинал, то превышение цены облигации над номиналом называется премией.

Иногда вниманию инвесторов предлагаются конвертируемые облигации.

Конвертируемые облигации - облигации, которые при определенных условиях могут быть обменены на другие финансовые активы по заранее известной цене.

Наиболее часто встречаются конвертируемые облигации, которые можно поменять на акции эмитента. Разумеется, обмен имеет смысл только в случае, если рыночная цена акций эмитента выше, чем цена, по которой можно получить акции в результате конвертации облигаций.

Конвертируемые облигации в принципе могут принести весьма неплохую прибыль, однако обычно цена обмена облигаций на акции устанавливается на уровне, существенно превышающем текущую рыночную цену, а купонная ставка по таким облигациям намного ниже ставки по обычным облигациям того же эмитента.

Таким образом, покупать конвертируемые бумаги имеет смысл только в ожидании резкого роста акций эмитента.

Как начинающему инвестору заработать на рынке облигаций?

Как вы уже поняли, прибыль от инвестирования в облигации складывается из двух частей:

  • из купонных платежей и
  • из разницы между ценой покупки облигации и номиналом, получаемым при  погашении облигации.

Доходность облигаций можно рассчитать по следующей формуле:

Доходность = ((ΣКупоны+Номинал-Цена)/Цена) х (360/Время) х 100% ,

где:

Купоны – это все ожидаемые купонные платежи до момента погашения облигации;

Номинал – номинал облигации, выплачиваемый в момент погашения облигации;

Цена – цена покупки облигации;

Время – срок до погашения облигации, выраженный в днях.

Как вы видите, цена покупки облигации есть и в числителе, и в знаменателе формулы. Это приводит к тому, что при уменьшении цены покупки облигации растет расчетная доходность облигации.

То есть, если мы наблюдаем рост доходностей на рынке облигаций, то это может означать, что участники рынка избавляются от облигаций и, как и во время любой распродажи, это вызывает падение цен на облигации.

С одной стороны, это дает нам возможность вложить деньги в облигации более выгодно. Но с другой стороны, это является тревожным сигналом: распродажа на рынке облигаций может говорить об ухудшении экономической ситуации в стране.

Не говоря уже о том, что если мы уже вложили деньги в облигации, то рост доходностей на рынке говорит о том, что если нам срочно понадобятся деньги, то, скорее всего, продать облигации мы сможем только с убытком.

Колебания цен облигаций могут быть вызваны не только кризисными явлениями.

Поскольку все части финансового рынка тесно связаны друг с другом, то изменение уровня процентных ставок на каких-либо сегментах финансового рынка вызовет соответствующие изменения на рынке облигаций.

Например, если на рынке межбанковских кредитов растут процентные ставки, то инвесторы будут продавать облигации и переводить деньги на межбанковские кредиты до тех пор, пока из-за снижения цен на рынке ценных бумаг доходность по облигациям не сравняется с доходностью кредитного рынка.

При снижении рыночных процентных ставок вполне возможна ситуация, когда цена облигаций поднимается выше номинала.

Покупая такие облигации, получаем убыток из-за того, что при погашении облигаций получим сумму меньшую, нежели заплатили за облигации.

Но этот убыток будет полностью перекрыт купонными платежами по облигациям, и итоговая доходность будет вполне соответствовать текущему уровню процентных ставок на рынках финансовых инструментов с фиксированной доходностью.

Поскольку цены облигаций могут расти или падать в зависимости от экономической ситуации, появляется возможность зарабатывать на этих колебаниях.

В период роста процентных ставок имеется возможность продать облигации с целью купить их позже немного дешевле. И наоборот, если ожидается снижение процентных ставок, можно купить облигации и продать их на финансовом рынке по более высокой цене сразу после того, как процентные ставки снизятся.

Таким образом, мы можем получить доходность спекуляций с облигациями, превышающую доходность от инвестиционных операций в стиле «покупай и держи до погашения».

Однако добиться существенного увеличения доходности от операций с облигациями за счет спекуляций, к сожалению (а может быть и к счастью), не удастся.

В отличие от рынка банковских депозитов, на рынке облигаций не бывает ценных бумаг с капитализацией процентов. Поэтому если мы хотим, чтобы наши вложения в облигации прирастали с использованием «эффекта сложных процентов», то нам необходимо постоянно помнить о том, что полученная прибыль должна быть незамедлительно куда-либо инвестирована.

Как начинающему инвестору купить и продать облигации?

Легче всего купить или продать облигации через фондовую биржу. Больше всего облигаций российских эмитентов обращается на Московской Межбанковской Валютной Бирже (ММВБ), доступ на которую легко можно получить, воспользовавшись услугами какой-либо брокерской компании.

Облигации также можно купить на так называемом «внебиржевом», телефонном рынке, но суммы сделок в этом случае должны превышать 5 миллионов рублей.

Чтобы получить доступ к биржевым торгам, необходимо выбрать брокерскую компанию, являющуюся участником биржевых торгов, и заключить с ней договор на брокерское обслуживание (брокерский договор).

В договоре на брокерское обслуживание будут прописаны основные принципы взаимодействия с брокерской компанией, размер комиссионных брокера за различные типы операций на рынке ценных бумаг, состав отчетности брокера перед клиентом и многое другое.

Важно! Брокерский договор должен быть обязательно подписан в бумажной форме, настоящей подписью, а не путем «нажатия кнопочки на сайте».

После заключения брокерского договора инвестору (спекулянту) может быть предоставлена электронно-цифровая подпись, с помощью которой можно перевести все взаимодействие с брокерской компанией в сферу электронного документооборота по электронной почте или какой-либо системы электронного документооборота.

Внимание! Но это потом, а вначале брокерская компания должна увидеть на реальном бумажном договоре вашу реальную подпись.

Договор может быть передан в компанию по почте.

На современном финансовом рынке практически все ценные бумаги выпускаются в безналичной (бездокументарной) форме и хранятся в виде записей на счетах ДЕПО в депозитариях.

Поэтому кроме договора на брокерское обслуживание необходимо также заключить с брокерской компанией договор на хранение ценных бумаг (депозитарный договор).

В депозитарном договоре идет речь об открытии и ведении счета ДЕПО, на котором будут храниться купленные на биржевых торгах ценные бумаги.

В недавнем прошлом иногда выпускались ценные бумаги в форме на предъявителя (то есть в виде бумажных документов), которые можно было хранить как в депозитариях, так и дома.

Операции с этими бумагами можно было совершать не только через фондовую биржу, но и через различных агентов эмитента (в частности, в случае с облигациями внутреннего государственного сберегательного займа такие функции выполнял Сбербанк РФ).

Обращение облигаций в бумажном виде вызывало у эмитентов массу проблем (от проверки подлинности предъявляемых к погашению ценных бумаг до организации выплаты дохода и погашения), поэтому в настоящее время такие облигации не выпускаются.

Выбор брокерской компании – это ответственное дело, но не стоит преувеличивать его значение.

Если вам не понравится обслуживание в выбранной вами брокерской компании, вы всегда сможете сменить брокера.

Перевести ваши активы на счет в другой брокерской компании вы можете, подав соответствующие распоряжения в депозитарий, где хранятся ваши ценные бумаги.

После подписания всех необходимых документов с брокерской компанией вы получаете возможность совершать операции с любыми ценными бумагами, обращающимися на российских биржах.

Как правило, брокерская компания предоставляет клиентам две возможности для совершения сделок в торговой системе биржи:

  • по телефону и
  • посредством электронной торговой системы (системы интернет-трейдинга).

Когда дается поручение на сделку по телефону, фактическое исполнение операции ложится на плечи сотрудников брокерской компании.

Если же используется электронная торговая система, то распоряжения клиентов попадают в торговую систему фондовой биржи без посредничества сотрудников брокерской компании.

Обычно телефонные поручения используются при работе с крупными пакетами ценных бумаг, при желании купить ценные бумаги на внебиржевом рынке или при операциях с неликвидными активами.

Способ подачи поручения брокерской компании также определяет и минимальный размер сделки:

  • Если используется система интернет-трейдинга, то минимальный размер биржевой сделки определятся биржей и обычно находится в пределах от 1 000 до 5 000 рублей.

Но брокерской компании совсем не интересно принимать поручения на такие небольшие суммы по телефону.

С каждой совершенной сделки брокерская компания берет комиссионные, выражающиеся в некотором проценте от суммы сделки.

Обычное вознаграждение брокера при операциях, совершенных в системе интернет-трейдинга, составляет порядка 0,04% от суммы сделки.

Вы можете совершать операции в любой момент во время торговой сессии биржи. Торги на ММВБ проходят каждый рабочий день с 10 утра до 18.45, в скором времени биржа ММВБ планирует продлить торговую сессию до 24.00, сделав, таким образом, фондовый рынок доступным частным инвесторам большую часть суток.

Выбор облигаций для инвестирования

Поскольку наши инвестиции в облигации не защищены Агентством страхования банковских вкладов, выбор облигаций – это достаточно ответственное решение для инвестора.

Ведь если купить облигации эмитента, который не сможет вовремя рассчитаться по своим долгам, то это будет означать то, что вы не сможете вернуть свои вложения в полном объеме и, вдобавок, вам придется тратить время и силы на разбирательство с эмитентом этих облигаций.

Справочно. Дефолт – отказ должника от исполнения всех или части обязательств по выпущенным облигациям.

В идеале для того чтобы принять взвешенное решение о покупке облигаций, следует провести тщательный анализ финансового состояния эмитента.

Найти необходимую для такого анализа информацию нетрудно, поскольку эмитент облигаций обязан предоставлять инвесторам полную информацию о себе. Однако проведение этого анализа под силу не каждому частному инвестору, поскольку требует высокой квалификации финансового аналитика.

Если вы не в состоянии самостоятельно провести анализ финансового состояния эмитента, не расстраивайтесь.

Большинство брокерских компаний готовы помогать своим клиентам в принятии инвестиционных решений.

Кроме того, результаты труда профессиональных аналитиков вполне можно найти в открытом доступе в сети Интернет. Опираясь на мнения профессионалов, вы сможете принимать адекватные решения о вложении денег на рынке облигаций.

Еще одним критерием правильности принятого решения об инвестициях в облигации является соответствие уровня доходности уровню риска.

Большую часть операций на фондовом рынке совершают профессиональные инвесторы и вполне можно считать, что они своими сделками устанавливают правильное соотношение риск-доходность.

Это означает, что, чем выше доходность по выбранной облигации, тем выше вероятность возникновения проблем. Поэтому, выбирая облигации, следует быть крайне осторожными при рассмотрении облигаций с повышенной доходностью.

В любой системе Интернет-трейдинга есть функция расчета «текущей» доходности облигаций.

То есть можно не тратить время на проведение расчета, а просто посмотреть доходность облигаций, рассчитанную по цене последней сделки в торговой системе.

И вполне возможно задать сортировку всего списка облигаций по доходности и таким образом получить сортировку по риску. Но при этом необходимо быть внимательным: в расчете доходности система опирается на цену последней сделки.

И если последняя сделка с облигацией была очень давно, то доходность будет рассчитана неверно. Чем меньше сделок совершается по облигации в течение торгового дня, тем выше вероятность того, что доходность, рассчитанная системой будет сильно отличаться от реальной доходности.

Итак, если отсортировать список облигаций по доходности, то в верхней части списка будут находиться облигации самых крупных и надежных эмитентов.

Это так называемые облигации «первого эшелона», или «голубые фишки». «Голубые фишки» пользуются наибольшим спросом со стороны профессиональных инвесторов, с ними совершается наибольшее количество сделок в течение торгового дня.

Доходность по облигациям «первого эшелона» невысока и вполне сравнима с доходностью депозитов в Сбербанке РФ (порядка 4–5% годовых).

Более высокую доходность можно получить, вкладывая деньги в облигации «второго» и «третьего» эшелонов – облигации эмитентов меньшего размера, менее популярные у инвесторов.

Вкладывать деньги в облигации «второго» и, тем более, «третьего» эшелона более рискованно, но и более доходно.

Облигации «второго эшелона» могут принести прибыль в размере порядка 6–9% годовых, а облигации «третьего эшелона» – до 13 % годовых.

Также в указанном списке обязательно попадутся облигации с колоссальной доходностью к погашению (например, 30% годовых и более).

Как известно, высокая доходность облигаций является следствием того, что облигации продаются по низкой цене.

Таким образом, доходность, превышающая уровень доходности по облигациям «третьего эшелона», говорит о том, что эмитент по какой-то причине утратил доверие инвесторов и они стараются поскорее избавиться от таких облигаций.

При «углублении в эшелоны» на рынке облигаций растет не только риск дефолта, но и увеличиваются проблемы, связанные с ликвидностью облигаций.

Справочно. Ликвидность – возможность быстро продать облигации по текущей рыночной цене.

«Голубые фишки» можно легко купить и продать по рыночной цене в любой момент. Срочная продажа облигаций «второго эшелона» чревата потерей до 10–15% от номинальной стоимости облигаций, причем в условиях нестабильной экономической ситуации эти потери скорее всего, будут больше.

Облигации «третьего эшелона» продать еще труднее, и здесь вполне вероятна ситуация, когда продать облигации невозможно в принципе из-за отсутствия покупателей (это означает, что необходимо будет ждать даты погашения облигаций).

Чем обеспечены облигации?

Ничем и всем. Конкретно к выпуску облигаций не привязано никакого обеспечения в виде залога каких-либо активов эмитента.

Но, с другой стороны, можно сказать, что все активы, все имущество эмитента служат обеспечением его долговых обязательств в виде облигаций. Правда, держатели облигаций выступают здесь наравне с любыми другими кредиторами эмитента: его поставщиками и подрядчиками, банками, налоговыми органами и так далее.

Зачем инвесторам в облигации нужны рейтинговые агентства?

Теоретически принятие решения о покупке облигаций должно приниматься инвестором на основе всестороннего изучения финансового состояния эмитента.

Однако провести качественный анализ под силу далеко не каждому инвестору, поскольку этот процесс требует высокой квалификации, а также требует сбора большого количества информации об эмитенте облигаций.

И здесь на помощь инвесторам приходят рейтинговые агентства. Сотрудники рейтинговых агентств следят за положением дел у огромного числа компаний, оценивают их кредитоспособность и присваивают анализируемой компании буквенный или цифровой рейтинг (например, ААА, или ВаЗ, или ВВ– и так далее), отражающий вероятность того, что компания сможет справиться со своими обязательствами.

Справочно. Кредитоспособность – способность компании отвечать по своим обязательствам, то есть вовремя осуществлять все необходимые платежи по кредитам, облигациям и всем остальным долгам.

Рейтинги позволяют инвесторам очень быстро оценить риск вложения денег в обязательства различных компаний

На сегодняшний день наибольшим доверием среди инвесторов пользуются три ведущие международные рейтинговые агентства: Standard&Poors, Moody's и Fitch Ratings.

Среди российских рейтинговых агентств можно отметить рейтинговые агентства «Эксперт РА» и Национальное рейтинговое агентство.

Что делать частному инвестору в случае, когда эмитент не платит по облигациям?

В нормальной экономической ситуации дефолты случаются крайне редко. За период с 2001 года по 2007 год на российском рынке случилось всего 5 дефолтов. Но во время кризиса 2008 года количество дефолтов быстро перевалило за сотню.

Не стоит воспринимать страшное слово «дефолт» как синоним слов «потеря всех вложений». Дефолт означает «всего лишь» неспособность эмитента исполнить свои обязательства в срок.

Обычно то, что эмитент не сможет рассчитаться по облигациям вовремя, ясно задолго до даты погашения облигации, и это отражается на рыночной цене бумаг:

  • более информированные инвесторы начинают быстро распродавать бумаги, что приводит к существенному падению цены.

Покупателями таких облигаций выступают другие информированные профессионалы, которые собираются принимать активное участие в ходе процедуры банкротства эмитента (или у которых есть основания предполагать, что эмитент сможет справиться с трудностями и рассчитается по облигациям лишь с небольшой задержкой).

Соответственно, для частного инвестора в такие облигации существует два возможных варианта действий в этой ситуации:

  • продать облигации, не дожидаясь дефолта, или
  • поучаствовать в судебных разбирательствах и процедуре банкротства эмитента облигаций.

Падение цены облигации при появлении проблем у эмитента может быть весьма разной глубины.

Например, проблемы нефтеперерабатывающего завода могут вызвать падение цены облигаций на 15–25% от номинальной стоимости облигаций.

В 2008 году трудности компании «Дикая Орхидея» привели к падению цены облигаций компании до 25% от номинала, а облигации РБК опускались в то же время до 2% от номинала.

Банкротство компании-эмитента также не всегда приводит к полной потере вложений в облигации этой компании.

Например, при банкротстве ОАО «ЮКОС» все держатели облигаций компании смогли вернуть свои вложения (правда процедура банкротства продолжалась в течение приблизительно двух лет), но вот при банкротстве банка Кредиттраст держатели облигаций не получили ничего.

В целом, чем больше у эмитента облигаций реальных активов (недвижимости, оборудования, товарных запасов и тому подобного) тем больше вероятность, что при банкротстве компании удастся вернуть хотя бы часть вложенных в облигации средств.

Какие налоги частный инвестор должен платить по операциям с облигациями?

Прибыль по облигациям облагается налогом на доходы физических лиц (НДФЛ) по обычной ставке 13%.

Но по государственным облигациям любого уровня (облигации Российской Федерации, областей и республик, а также муниципальных образований и районов) применяется особый порядок налогообложения:

  • НДФЛ облагается только прибыль, образовавшаяся из-за разницы цены облигации и номинала, а купоны налогом не облагаются.

То, что прибыль по облигациям облагается НДФЛ, следует учитывать при принятии решения о покупке облигаций: покупка облигаций с доходностью 10% годовых окажется менее выгодной, нежели размещение денег на депозите с такой же доходностью.

Зачем частному инвестору покупать облигации - голубые фишки, если доходность по ним существенно ниже инфляции?

Действительно, зачем кто-то будет покупать облигации «первого эшелона», если их доходность существенно ниже инфляции?

В облигации первого эшелона вынуждены вкладывать деньги те, кто не может позволить себе потерять ни рубля и у кого есть необходимость инвестировать крупные суммы денег (например, несколько сотен миллионов рублей).

Кроме этого, в облигации «первого эшелона» вкладывают деньги те, кто должен это делать исходя из требований законодательства (например, российские негосударственные пенсионные фонды и страховые компании).

Еще одна категория потенциальных покупателей облигации «первого эшелона» – это организации, которые имеют доступ к заимствованиям по очень низким ставкам: банки, страховые компании, профессиональные участники рынка ценных бумаг (особенно иностранные).

Для частного инвестора рынок облигаций «первого эшелона» не представляет особого интереса.

Где частный инвестор может найти информацию о рынке облигаций?

Поскольку облигации обращаются на биржевом рынке, то главным источником информации о текущих доходностях и ценах на облигации являются биржи (ММВБ и РТС).

Биржевую информацию инвесторы могут получать как напрямую (например, из системы Интернет-трейдинга или на сайте биржи), так и опосредованно, при помощи различных информационных агентств дающих информацию о финансовом рынке в целом (РосБизнесКонсалтинг – rbc.ru, Интерфакс – interfax.ru), или специализирующихся исключительно на рынке облигаций (cbonds.ru, rusbonds.ru).

На сайтах специализированных информационных агентств можно легко найти информацию о каждом выпуске облигаций: даты погашения, режим выплат и размер купонов, финансовую отчетность эмитентов и многое другое. На этих же сайтах публикуется большое число аналитических обзоров о рынке облигаций.

Зачем частному инвестору вкладывать деньги в облигации, если есть банковские депозиты?

Хорошо диверсифицированный портфель облигаций второго эшелона вполне может давать доходность, превышающую доходность по банковским депозитам при сопоставимом уровне риска (или с меньшим риском, в случаях, когда сумма инвестиций заметно превышает 700 000 рублей, защищенных Агентством страхования банковских вкладов).

Разумеется, речь идет об увеличении полученной прибыли лишь на несколько процентов, что может показаться не достаточно значительным результатом для того, чтобы тратить время на установление отношений с брокерской компанией и участие в биржевых торгах.

Однако если идет речь о долгосрочных инвестициях (5 лет и более), то увеличение доходности даже на 1 %, особенно с учетом эффекта «сложных процентов», даст вполне заметный прирост прибыли на вложения.

Кроме этого, используя облигации в составе инвестиционного портфеля, намного удобнее перебрасывать деньги с рынка акций и из производных инструментов в инструменты с фиксированным доходом.

Например, если есть основание полагать, что в ближайшем будущем вложения в акции не принесут ожидаемой прибыли, то разумеется есть смысл распродать свой портфель акций (обычно часть портфеля).

Поскольку деньги, просто лежащие на брокерском счете, не приносят никакой прибыли, можно решить временно положить свободные деньги на банковский депозит.

Перевод денег от брокера на депозит займет 2–3 дня и, что обидно, если снова захочется купить акции, то депозитный договор придется расторгнуть досрочно и сделать обратный перевод денег на брокерский счет. Переводы денег со счета на счет займут порядка недели, и в результате можно не получить ни копейки дополнительного дохода.

Если вместо депозита в этой ситуации использовать облигации, то все будет гораздо проще: продаете акции и тут же покупаете облигации.

Когда снова появится необходимость пополнить инвестиционный портфель акциями, просто продаются облигации (сохранив накопленный процентный доход) и покупаются нужные акции.

Еще одно преимущество облигаций перед депозитами для частного инвестора, которое может показаться несколько странным, но, как показывает практика, это весьма серьезный фактор:

  • облигации лучше депозитов защищают наши деньги от нас самих.

Поскольку для того, чтобы вывести деньги с рынка ценных бумаг, нужно совершить несколько больше действий, чем для того, чтобы снять деньги с депозита, наши деньги оказываются в большей безопасности в случаях, когда нам срочно захотелось купить что-то «невероятно нужное».

Особенно хорошо заметны отличия облигаций от депозитов в моменты экономических кризисов.

Когда ситуация нестабильна, инвесторы в массовом порядке избавляются от ценных бумаг и это приводит к тому, что появляется возможность купить облигации надежных эмитентов по невысокой цене и таким образом получить весьма неплохую прибыль.

Ставки по депозитам во время кризиса тоже растут, но в гораздо меньшей степени.

Например, в 2008 году ставки по депозитам подросли до 18–20% годовых, в то время как в тот же момент можно было купить портфель из вполне надежных облигаций с доходностью порядка 40% годовых (что, в частности, делало покупку облигаций таким же выгодным вариантом инвестиционных вложений, как и покупка валюты в момент «острой фазы» кризиса).

Итак:

  • В случае если вы совсем не хотите рисковать, но желаете инвестировать свободные денежные средства, то в стабильной экономической ситуации имеет смысл подумать об использовании инструментов с фиксированным доходом – банковские депозиты и облигации.
  • Однако следует помнить о том, что инструменты с фиксированным доходом (банковские депозиты и облигации) не защищены от скачков инфляции.
  • Инструменты фиксированного дохода (банковские депозиты и облигации) можно использовать для диверсификации вложений и снижения общего риска инвестиционного портфеля.
  • В этих целях удобнее использовать облигации, а банковские депозиты чаще используются для хранения запаса наличности на экстренный случай (создание «подушка безопасности»).
  • Получить прибыль, заметно превосходящую инфляционные потери, с помощью инструментов фиксированного дохода (банковских депозитов и облигаций) крайне сложно.
  • Возможность инвестировать небольшие суммы денег делает банковские депозиты и облигации удобными инструментами для накопления капитала.

PS. Если материал "Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): облигации" оказался Вам полезным нажмите на кнопку «Мне нравится» в начале статьи и оставьте свой комментарий в конце статьи. Поделитесь с друзьями в социальных сетях. Они будут Вам благодарны.

Колесов Г.Б.,
независимый пенсионный консультант,
эксперт по пенсионному и финансовому планированию

www.ypensioner.ru

Что еще читать по пенсионному и финансовому планированию жизни:

Куда пенсионеру вложить свои деньги для ЖИЗНИ на пенсии и как их не потерять?
Тайные манипуляции на рынке Форекс (FOREX)
Начинающему инвестору: Инвестиционный портфель для пенсионных накоплений
Начинающему инвестору: Куда вложить деньги, чтобы была гарантия их не потерять?
Начинающему инвестору: Балансировка инвестиционного портфеля
Начинающему инвестору: Приемлемый уровень риска потери вложенных в инвестиции денег
Начинающему инвестору: Несколько практических советов по торговле акциями
Начинающему инвестору: Как научиться зарабатывать на торговле акциями?
Начинающему инвестору: Как инвестировать деньги в акции?
Начинающему инвестору: От чего зависит стоимость акций?
Начинающему инвестору: Акции как финансовый инструмент для инвестиций
Инвестиции в недвижимость
Начинающему инвестору - Инвестиции в золото
Инвестиции в биржевые товары (commodities)
Начинающий инвестор vs Биржевой спекулянт (активный трейдер)
Начинающему инвестору: финансовые инструменты с нефиксированным доходом?
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы? ч.3
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы? ч.2
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы?
Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): облигации
Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): банковский вклад (депозит)
Зачем начинающему инвестору страховые компании?
Начинающему инвестору: Как вложить деньги в фондовый индекс
Начинающему инвестору: Экономические индексы
Жизнь на пенсии: ПФР или НПФ?
Инфраструктура финансового рынка: Страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, регуляторы рынка
Инфраструктура финансового рынка: Инвестиционные управляющие компании и депозитарий ценных бумаг
Инфраструктура финансового рынка: Биржи и брокерские компании
Инфраструктура финансового рынка: Банки и банковские депозиты для частного инвестора
Инвестиции: Доверительное управление
Производные финансовые инструменты: опционные контракты (опционы) ч.2
Производные финансовые инструменты: опционные контракты (опционы) ч.1
Производные финансовые инструменты: фьючерсные контракты (фьючерсы) ч.2
Производные финансовые инструменты: фьючерсные контракты (фьючерсы) ч.1
Производные финансовые инструменты: Форвардные контракты (форварды)
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.3
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.2
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.1
Кто такие Форекс дилеры (forex dealers) и в чем их опасность для инвестора?
Осторожно: Форекс (Forex)!
Как снизить риск инвестиций?
Финансовые спекуляции или инвестиции?
Как правильно управлять вашими финансовыми активами и пассивами?
Основные финансовые понятия: Деньги, финансы, инфляция
Ваш личный финансовый план - путь от бедности к богатству
Что необходимо изменить в себе, чтобы вырваться из бедности и разбогатеть?
Управление деньгами: Финансовые цели
Инвестирование денег: Как разбогатеть или где взять деньги?
Куда вложить деньги для формирования пенсии?
Как освободиться от долгов? Вся правда о кредитах…
Почему мы становимся нищими и обрекаем на это своих детей?
Как инвестировать деньги: Основные мифы об инвестировании денег
Почему вкладывать деньги для пенсионных накоплений стоит за границей?
Финансовое планирование: инвестиции в недвижимость
Инвестиционное планирование: Основная ошибка начинающего инвестора
Портфельные инвестиции для начинающих инвесторов
Рекомендации по инвестированию для начинающих: инвестиции в золото?
Пенсионная и финансовая грамотность: А Зачем Мне Это Нужно?
Накопительное страхование жизни в финансовом планировании?
Драгметаллы: инвестиции или сбережения?
Как правильно выбирать банковский депозит (вклад) при инвестировании
Выбор банка для портфельных (пассивных) инвестиций
Почему индексный ПИФ – основной финансовый инструмент инвестиционного портфеля пассивного инвестора?
Выбор ПИФов для портфельных (пассивных) инвестиций
Инвестиции в ПИФы и портфельные инвестиции?
Рейтинги надежности в инвестиционном планировании
Как не потерять свои деньги в инвестициях?
Диверсификация и корреляция активов в портфельных инвестициях
Срок инвестирования как способ управления рыночным риском при инвестиционном планировании
Как оценивать и управлять рисками при инвестиционном планировании
Фондовые индексы в инвестиционном планировании
Как переиграть инфляцию при инвестиционном планировании?
Как учитывать Доходность и Инфляцию при инвестиционном планировании?
Основы инвестиционного планирования
Финансовое планирование жизни: А оно мне надо?
Будущему и настоящему пенсионеру – накопление пенсии в ПИФах
Будущему и настоящему пенсионеру - Все о банковских депозитах
Пенсионеру о личных финансах - Вся правда о кредитах
Пенсионная реформа 2014 - 2015
Все о Социальных картах
Как использовать материнский капитал
Как выбрать НПФ для формирования накопительной пенсии
Как заработать в интернете
Вся правда о кредитах
Накопительное страхование жизни и здоровья

Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): облигации

ПЕНСИИ: НОВОСТИ

ДЕНЬГИ: НОВОСТИ

Самые ЧИТАЕМЫЕ

Поиск по сайту

Всего ПОСЕТИЛИ:

024197093