Финансовое планирование жизни

Инвестиции: Доверительное управление

Плата за доверительное управление (management fee) составляет величину порядка 1–2% от активов инвестора в год, находящихся в доверительном управлении.Если вы не будете инвестировать свои заработанные или накопленные деньги, то их съест инфляция и никаких накоплений для достойной жизни на пенсии у вас не будет.

Даже если деньги у вас размещены на банковских депозитах.

Но, чтобы инвестировать деньги самостоятельно, нужно время, желание, знания и опыт.

Поэтому часто возникает желание воспользоваться услугами профессионалов, передав им деньги или ценные бумаги (активы) для инвестирования в доверительное управление.

Может быть, так инвестировать через доверительное управление проще и выгоднее?

Давайте разберемся, что же на самом деле представляет собой доверительное управление.

Доверительное управление в инвестициях

По договору доверительного управления управляющая компания обязуется инвестировать деньги или ценные бумаги (активы) клиента на фондовом рынке в его интересах, с соблюдением оговоренных в договоре доверительного управления ограничений.

Все решения об инвестиционных сделках с деньгами или ценными бумагами (активами) клиента принимаются сотрудниками управляющей компании, а клиент может лишь следить за результатами инвестирования, но не может вмешиваться в процесс доверительного управления.

В соответствии с российским законодательством услуги доверительного управления вправе оказывать управляющие компании, имеющие лицензию Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) на этот вид деятельности.

Такие управляющие компании находятся под жестким контролем ФСФР и обязаны соблюдать множество требований этого регулятора относительно того, как следует вести дела с клиентами, передавшими деньги или ценные бумаги в доверительное управление.

Необходимость соблюдать установленные законом процедуры доверительного управления приводит к тому, что управляющим компаниям не интересно заключать договоры доверительного управления с клиентами на небольшие суммы и на короткие сроки.

Внимание! Большинство управляющих компаний устанавливает минимальную сумму по договорам доверительного управления на уровне 2 миллиона рублей!

Договор доверительного управления обычно заключается на срок не менее года, но в случае, если инвестор недоволен результатами управления, он может расторгнуть договор доверительного управления досрочно.

Правда, досрочное расторжение договора доверительного управления может привести к существенным убыткам, возникающим по причине срочной продажи не очень ликвидных активов в неподходящей рыночной ситуации.

Выгодно ли отдавать деньги в доверительное управление?

Выгодность инвестирования ваших денег или ценных бумаг, отдав их в доверительное управление управляющей компании, зависит от двух факторов:

  • от зафиксированной в договоре доверительного управления инвестиционной декларации и
  • от мастерства доверительного управляющего.

Как правило, управляющая компания предлагает инвестору на выбор несколько стратегий доверительного управления (с названиями типа «Консервативная», «Умеренная», «Агрессивная»).

Каждая из этих стратегий доверительного управления характеризуется различным уровнем риска и, соответственно, различным уровнем ожидаемой доходности.

Справочно. Инвестиционная декларация – согласованные сторонами правила доверительного управления активами, принадлежащими инвестору. В инвестиционной декларации оговаривается, в какие виды активов могут быть вложены средства, в каких пропорциях, с какой диверсификацией, какие способы хеджирования рисков должен применять управляющий и многое другое.

Поскольку наибольшее влияние на результат инвестирования при доверительном управлении оказывает именно инвестиционная декларация, ей следует уделить весьма серьезное внимание.

Консервативная инвестиционная стратегия обычно подразумевает сохранность капитала, но с такой стратегией наивно ожидать инвестиционную доходность, заметно превышающую уровень инфляции.

Более агрессивные инвестиционная стратегии могут дать лучший инвестиционный результат, но могут принести и убыток в неблагоприятных рыночных условиях.

Чем более подробно составлена инвестиционная декларация, тем точнее инвестор может предсказать возможные результаты инвестирования, полученные при доверительном управлении его активами.

За свою работу управляющая компания берет комиссионные, которые обычно состоят из двух частей: плата за управление и плата за результат.

Плата за доверительное управление (management fee) составляет величину порядка 1–2% от активов инвестора в год, находящихся в доверительном управлении.

Эти деньги за доверительное управление (management fee) управляющая компания забирает независимо от полученных результатов.

А вот плату за результат доверительного управления (bonus fee) управляющая компания получает только при достижении оговоренных результатов доверительного управления.

Эта плата за результат доверительного управления (bonus fee) рассчитывается как некоторая доля от полученного результата (например, 20% от прибыли, полученной за год).

Наличие платы за результат доверительного управления (bonus fee), с одной стороны, создает заинтересованность управляющего в получении результата, но, с другой стороны, приводит к возникновению конфликта интересов между инвестором и управляющей компанией.

Поскольку управляющая компания не гарантирует получение какой-либо доходности инвестирования (и, соответственно, не несет ответственности за возможные убытки инвестора), но получает долю прибыли при удачном стечении обстоятельств, она будет стремиться использовать максимально агрессивную стратегию инвестирования.

Ведь если все получится в лучшем виде, то все заработают приличные деньги, а если не получится, то потери понесет только инвестор.

Иногда управляющие компании готовы подписаться под гарантиями возвратности взятых в доверительное управление у инвестора средств.

Но не стоит идеализировать такие гарантии доверительного управления, поскольку:

  • во-первых, это возможно только в рамках жестко консервативной стратегии доверительного управления (с ожидаемыми доходностями инвестиций, соответственно, порядка 10–12% годовых), а
  • во-вторых, в случае серьезных экономических потрясений у управляющей компании может не хватить капитала для того, чтобы компенсировать убытки всем клиентам доверительного управления.

Важно! Чтобы исключить вероятность получения неожиданно неприятного результата инвестирования, инвестор должен принимать весьма активное участие в составлении инвестиционной декларации доверительного управления. Для чего он должен иметь хотя бы общее представление о том, какие свойства имеют те или иные финансовые инструменты инвестирования.

Кроме этого, инвестор должен постоянно контролировать процесс доверительного управления, получая от управляющей компании отчеты о ходе доверительного управления.

Обычно управляющая компания отчитывается перед своими клиентами ежемесячно, причем клиент имеет возможность узнать не только то, в какие активы инвестированы его средства, но и какие инвестиционные сделки совершает доверительный управляющий с этими активами.

Инвестирование в структурированные финансовые продукты

Кроме обычных инвестиционных стратегий, некоторые управляющие компании предлагают своим клиентам доверительного управления так называемые «структурированные финансовые продукты».

Структурированные финансовые продукты – это комбинации различных финансовых инструментов, которые дают возможность инвестировать деньги в инструменты с нефиксированным доходом и при этом ограничить уровень возможных потерь заранее заданной величиной.

Обычно структурированные продукты создаются на базе производных финансовых инструментов, таких как фьючерсы и опционы, и инструментов с фиксированным доходом.

Выбирая структурированный финансовый продукт, инвестор делает своего рода ставку на развитие событий в будущем.

Например, если инвестор положительно оценивает будущую экономическую ситуацию, но рисковать своими средствами особо не желает, то он выбирает структурированный финансовый продукт роста с защитой капитала.

При этом инвестор также может выбрать уровень защиты капитала, то есть размер приемлемого для него инвестиционного риска.

Например, если инвестор настаивает на полной сохранности отдаваемого в доверительное управление капитала, то он, скорее всего, при росте рынка получит лишь треть возможной инвестиционной доходности от роста котировок на рынке акций.

Если же инвестор готов принять инвестиционный риск потери, скажем, 10% капитала при неблагоприятной ситуации на фондовом рынке, то степень его «участия» в росте рынка будет существенно больше.

Поскольку структурированные финансовые продукты конструируются из производных финансовых инструментов, то вполне возможно создание таких структурированных финансовых продуктов для любой из прогнозируемых ситуаций инвестирования:

  • сильного роста или падения,
  • умеренного роста или плавного снижения,
  • бокового движения рынка,
  • сильной нестабильности и так далее.

Доверительное управление vs ПИФы

Сравнивать результаты, полученные по договорам доверительного управления и по паям ПИФов, очень непросто, поскольку инвестиционные декларации могут достаточно сильно различаться.

Договор доверительного управления предоставляет более широкие возможности для составления инвестиционного портфеля, нежели может позволить себе управляющая компания ПИФа (а нужно ли это см. индексные ПИФы).

Я думаю, что при одинаковых инвестиционных декларациях результаты по договору доверительного управления вряд ли будут существенно отличаться от результатов ПИФа.

Несмотря на то, что в доверительном управлении возможны и совершенно уникальные стратегии управления инвестициями.

Как и в случае с ПИФами, понимая, какие активы будут использованы доверительным управляющим для составления инвестиционного портфеля, можно сделать прогноз по инвестиционным рискам и, соответственно, по возможной доходности инвестиций.

Всегда помните, что доходность по договору доверительного управления напрямую зависит от рискованности выбранной инвестором стратегии.

Доверительное управление и риск потерять деньги

Риск передачи денег в доверительное управление состоит из двух частей:

  • из риска потерять деньги на фондовом рынке и
  • риска самой управляющей компании.

Первый из этих рисков инвестор вынужден принимать на себя в любом случае, причем, чем большую инвестиционная доходность он желает получить, тем более высокие инвестиционные риски он вынужден принимать.

Со вторым риском все несколько сложнее. Проанализировать финансовое положение управляющей компании достаточно сложно, несмотря на то, что компания обязана раскрывать свою финансовую отчетность по требованию любого заинтересованного лица.

Но вполне возможно при выборе управляющей компании для доверительного управления опираться на «мягкие» критерии надежности управляющей компании, такие как:

  • история существования управляющей компании,
  • репутация управляющей компании,
  • рейтинги надежности управляющих компаний (публикуются Национальным рейтинговым агентством или Национальной Ассоциацией участников фондового рынка – НАУФОР),
  • количество клиентов доверительного управления и сумма активов под доверительным управлением компании.

Важно! Проверяйте, чтобы у управляющей компании обязательно была лицензия на доверительное управление активами клиентов, выданная Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР России). Отдавать деньги в управляющую компанию, у которой такой лицензии нет, весьма рискованно.

В случае если управляющая компания управляет еще и активами ПИФов, динамика стоимости паев ПИФов может быть дополнительным индикатором качества работы команды доверительных управляющих рассматриваемой управляющей компании.

Какие минимальные суммы можно передать в доверительное управление?

Ни одна управляющая компания не возьмет в доверительное управление суммы меньше, чем 1–2 миллиона рублей. Ограничения, которые должна соблюдать управляющая компания в процессе доверительного управления деньгами клиентов, делают нерентабельными операции с меньшими деньгами.

Справочно. Небольшие деньги можно передавать в доверительное управление путем покупки паев ПИФов, которые как раз и создаются для того, чтобы объединить средства множества мелких инвесторов в одном инвестиционном портфеле.

Доверительное управление на Форексе (Forex)

В сети Интернет вы без труда найдете огромное количество заманчивых предложений на тему доверительного управления на валютном рынке Форекс (Forex) с использованием так называемых ПАММ счетов или без их использования.

Огромное число «гениальных управляющих компаний» готовы предложить инвесторам свои услуги за весьма скромное вознаграждение, обещая доходность на вложения до 50% в месяц (и более).

Причем эти доверительные управляющие на валютном рынке Форекс (Forex) готовы принимать в управление и небольшие суммы, вплоть до 100 долларов.

Однако, отдавая свои деньги в управление таким «управляющим компаниям» на валютном рынке Форекс (Forex), инвестор должен осознавать то, что их деятельность не контролируется никем и среди этих «управляющих компаний», к сожалению, немало мошенников.

Если вы отдаете деньги в управление в «управляющую компанию» или, хуже того, доверительному управляющему – физическому лицу, у которых нет лицензии на осуществление доверительного управления активами клиентов, вы должны осознавать, что в случае недобросовестного поведения «управляющего» вы, скорее всего, лишитесь всех своих вложений.

PS. Если материал "Инвестиции: Доверительное управление" оказался Вам полезным нажмите на кнопку «Мне нравится» в начале статьи и оставьте свой комментарий в конце статьи. Поделитесь с друзьями в социальных сетях. Они будут Вам благодарны.

Колесов Г.Б.,
независимый пенсионный консультант,
эксперт по пенсионному и финансовому планированию

www.ypensioner.ru

Что еще читать по пенсионному и финансовому планированию жизни:

Куда пенсионеру вложить свои деньги для ЖИЗНИ на пенсии и как их не потерять?
Тайные манипуляции на рынке Форекс (FOREX)
Начинающему инвестору: Инвестиционный портфель для пенсионных накоплений
Начинающему инвестору: Куда вложить деньги, чтобы была гарантия их не потерять?
Начинающему инвестору: Балансировка инвестиционного портфеля
Начинающему инвестору: Приемлемый уровень риска потери вложенных в инвестиции денег
Начинающему инвестору: Несколько практических советов по торговле акциями
Начинающему инвестору: Как научиться зарабатывать на торговле акциями?
Начинающему инвестору: Как инвестировать деньги в акции?
Начинающему инвестору: От чего зависит стоимость акций?
Начинающему инвестору: Акции как финансовый инструмент для инвестиций
Инвестиции в недвижимость
Начинающему инвестору - Инвестиции в золото
Инвестиции в биржевые товары (commodities)
Начинающий инвестор vs Биржевой спекулянт (активный трейдер)
Начинающему инвестору: финансовые инструменты с нефиксированным доходом?
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы? ч.3
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы? ч.2
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы?
Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): облигации
Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): банковский вклад (депозит)
Зачем начинающему инвестору страховые компании?
Начинающему инвестору: Как вложить деньги в фондовый индекс
Начинающему инвестору: Экономические индексы
Жизнь на пенсии: ПФР или НПФ?
Инфраструктура финансового рынка: Страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, регуляторы рынка
Инфраструктура финансового рынка: Инвестиционные управляющие компании и депозитарий ценных бумаг
Инфраструктура финансового рынка: Биржи и брокерские компании
Инфраструктура финансового рынка: Банки и банковские депозиты для частного инвестора
Инвестиции: Доверительное управление
Производные финансовые инструменты: опционные контракты (опционы) ч.2
Производные финансовые инструменты: опционные контракты (опционы) ч.1
Производные финансовые инструменты: фьючерсные контракты (фьючерсы) ч.2
Производные финансовые инструменты: фьючерсные контракты (фьючерсы) ч.1
Производные финансовые инструменты: Форвардные контракты (форварды)
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.3
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.2
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.1
Кто такие Форекс дилеры (forex dealers) и в чем их опасность для инвестора?
Осторожно: Форекс (Forex)!
Как снизить риск инвестиций?
Финансовые спекуляции или инвестиции?
Как правильно управлять вашими финансовыми активами и пассивами?
Основные финансовые понятия: Деньги, финансы, инфляция
Ваш личный финансовый план - путь от бедности к богатству
Что необходимо изменить в себе, чтобы вырваться из бедности и разбогатеть?
Управление деньгами: Финансовые цели
Инвестирование денег: Как разбогатеть или где взять деньги?
Куда вложить деньги для формирования пенсии?
Как освободиться от долгов? Вся правда о кредитах…
Почему мы становимся нищими и обрекаем на это своих детей?
Как инвестировать деньги: Основные мифы об инвестировании денег
Почему вкладывать деньги для пенсионных накоплений стоит за границей?
Финансовое планирование: инвестиции в недвижимость
Инвестиционное планирование: Основная ошибка начинающего инвестора
Портфельные инвестиции для начинающих инвесторов
Рекомендации по инвестированию для начинающих: инвестиции в золото?
Пенсионная и финансовая грамотность: А Зачем Мне Это Нужно?
Накопительное страхование жизни в финансовом планировании?
Драгметаллы: инвестиции или сбережения?
Как правильно выбирать банковский депозит (вклад) при инвестировании
Выбор банка для портфельных (пассивных) инвестиций
Почему индексный ПИФ – основной финансовый инструмент инвестиционного портфеля пассивного инвестора?
Выбор ПИФов для портфельных (пассивных) инвестиций
Инвестиции в ПИФы и портфельные инвестиции?
Рейтинги надежности в инвестиционном планировании
Как не потерять свои деньги в инвестициях?
Диверсификация и корреляция активов в портфельных инвестициях
Срок инвестирования как способ управления рыночным риском при инвестиционном планировании
Как оценивать и управлять рисками при инвестиционном планировании
Фондовые индексы в инвестиционном планировании
Как переиграть инфляцию при инвестиционном планировании?
Как учитывать Доходность и Инфляцию при инвестиционном планировании?
Основы инвестиционного планирования
Финансовое планирование жизни: А оно мне надо?
Будущему и настоящему пенсионеру – накопление пенсии в ПИФах
Будущему и настоящему пенсионеру - Все о банковских депозитах
Пенсионеру о личных финансах - Вся правда о кредитах
Пенсионная реформа 2014 - 2015
Все о Социальных картах
Как использовать материнский капитал
Как выбрать НПФ для формирования накопительной пенсии
Как заработать в интернете
Вся правда о кредитах
Накопительное страхование жизни и здоровья

Инвестиции: Доверительное управление

ПЕНСИИ: НОВОСТИ

ДЕНЬГИ: НОВОСТИ

Самые ЧИТАЕМЫЕ

Поиск по сайту

Всего ПОСЕТИЛИ:

024244218