Инвестиции в ПИФы и портфельные инвестиции?

Как включать в инвестиционный портфель ПИФы?"Основной ошибкой, которую совершают люди, является инвестирование в активы, которые пользуются наибольшей популярностью. Покупая то, что покупают все, вы не сможете преуспеть. Вам нужно уметь находить прекрасные инвестиции, которые другие люди упускают"
Роберт Кийосаки

Прежде чем переходить к практическим вопросам формирования Вашего инвестиционного портфеля, ознакомимся с основными малоизвестными широкому кругу начинающих инвесторов особенностями применяемых в портфельных инвестициях инвестиционных инструментов.

В данном уроке Вы познакомитесь с паевыми инвестиционными фондами (ПИФ) - основным финансовым инструмент для наполнения инвестиционного портфеля пассивного инвестора.

Что такое ПИФы думаю, Вы все это прекрасно понимаете.

ПИФы - это как бы денежный мешок с финансовыми инструментами. Пайщики ПИФов скидываются, вносят деньги в этот общий финансовый мешок, а инвестиционный фонд за счет этих денег покупает акции, облигации, недвижимость и другие финансовые активы. Частично деньги могут оставаться и в денежных активах.

Обратите внимание, что финансовые средства пайщиков ПИФов в итоге все равно попадают в бизнес.

Почему ПИФы растут?

Потому, что в итоге финансовые средства пайщиков ПИФов инвестируются в бизнес. А бизнес зарабатывает прибыль, платит купоны по облигациям, дивиденды по акциям, растет стоимость ценных бумаг, собирается арендная плата по недвижимости.

А если мы инвестируем в ПИФы строительные, то деньги зарабатываются на строительстве и эти заработанные деньги делятся с пайщиками.

Итак, обобщая, что такое ПИФы?

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ):

  • Совокупность имущества - внесенных инвесторами в ПИФ денежных средств и приобретенных на эти средства активов.
  • Пай ПИФа является ценной бумагой. Пай может свободно обращаться на рынке, переходя из рук в руки.
  • ПИФ не является юридическим лицом и освобожден от налогов на работу инвестиционного фонда. Любые налоги, которые пришлось бы заплатить инвестору при покупке на фондовом рынке любых ценных бумаг в конце года, в ПИФе не платятся.
    Вы будете платить налог только при выводе средств из ПИФа. Что оказывается довольно серьезным преимуществом ПИФа. Дальше на цифрах мы это увидим.
  • Денежная оценка текущей стоимости активов, находящихся в ПИФе, за вычетом обязательств ПИФа по оплате текущих расходов, называется стоимостью чистых активов (СЧА) ПИФа.
  • Стоимость одного пая ПИФа получается при делении СЧА ПИФа на общее количество паев. Стоимость одного пая может расти или падать.

Средствами ПИФа в России управляет управляющая компания

Управление работой ПИФа

  • Средствами ПИФа управляет управляющая компания (УК), которая должна иметь лицензию ФСФР.
  • Активы ПИФа учитывает специализированный депозитарий (должен иметь лицензию ФСФР), который не только хранит ценные бумаги, но и контролирует соответствие операций ПИФа утвержденной инвестиционной декларации.
  • Учет прав пайщиков на долю имущества в ПИФе осуществляет регистратор (должен иметь лицензию ФСФР)
  • Правильность ведения учета и отчетности управляющей компанией ПИФа проверяет аудитор (должен иметь лицензию Минфина).

Одним словом контролеров у ПИФов предостаточно.

Вся система ПИФов прописано довольно хорошо с точки зрения защиты прав пайщиков.

И украсть в ПИФе практически невозможно или крайне затруднительно. Пока таких случаев не было, хотя ПИФы существуют уже в России с 1994 года.

Это не значит, что там нельзя вообще подворовывать помаленьку. К сожалению можно, но, по крайней мере, глобально Вы можете чувствовать себя, в какой то мере, более спокойно, чем в банке.

В банке вы легко можете лишиться всего, а вот в ПИФе это будет крайне затруднительно проделать.

Типы и категории ПИФов

Типы ПИФов:

  • Открытые ПИФы
Паи могут быть предъявлены пайщиком для выкупа круглый год, в любой рабочий день. УК обязана выкупить паи в срок, установленный правилами ПИФа, но не более 15 дней. То же самое относится и к покупке паев.
  • Интервальные ПИФы
Вы можете купить или продать паи только в течение определенных интервалов. Как правило от 1 до 4 раз в год на протяжении до 2-х недель для того, чтобы ПИФы могли вкладываться в инструменты не очень ликвидные. Такие, как например, акции второго эшелона. Могут вкладывать до 50% средств ПИФа в ценные бумаги, не котирующиеся на биржах.
  • Закрытые ПИФы

Пайщики не имеют права требовать выкупа своих паев в течение срока действия ПИФа. ПИФы организуются на заранее определенный срок для инвестиций в недвижимость или ценные бумаги с низкой ликвидностью.

Категории ПИФов:

  • ПИФы акций
  • ПИФы облигаций
  • ПИФы смешанных инвестиций
  • ПИФы недвижимости:
    девелоперские
    рентные
  • Индексные ПИФы
  • ПИФы фондов
  • ПИФы прямых / венчурных инвестиций
  • Ипотечные ПИФы
  • ПИФы денежного рынка.

ПИФы акций и облигаций. При формировании Вашего диверсифицированного инвестиционного портфеля  нужно учитывать, что в России по законодательству ПИФы акций должны иметь в акциях свыше 75% своих активов, но не все 100%. Допускают включение в себя некоторое количество облигаций.

И наоборот, ПИФы облигаций в своем составе могут иметь до 25% акций.

Поэтому, если Вы хотите как бы чистый ПИФ акций или облигаций смотрите более внимательно, что входит в состав этого ПИФа. И занимаются ли управляющие ПИФом попытками обыграть рынок путем именно выбора категорий активов.

ПИФы смешанных инвестиций. С точки зрения портфельного инвестирования данную категорию ПИФов не рекомендуется использовать.

Смешанные ПИФы в России, к сожалению, в большинстве своем показывают очень плохие результаты. Как будет показано в теме портфельных инвестиций, портфельный инвестор должен сам определить ту пропорцию, в которой нужно смешивать акции и облигации.

В случае, когда управляющий смешанным ПИФом за вас это определяет, вы получаете непонятную структуру портфеля. Поэтому смешанный ПИФ с точки зрения пассивных инвестиций наверно не самый хороший. Ниже будет показано на конкретном примере почему так.

ПИФы недвижимости. Девелоперские и рентные ПИФы.

  • Девелоперские ПИФы ориентированы на строительство.
  • Рентные ПИФы на сдачу в аренду.

К сожалению, я не могу рекомендовать ПИФы недвижимости начинающим инвесторам как инструмент инвестиций, потому что они крайне непрозрачные.

Любой человек, который сталкивался со строительством или со сдачей объектов в аренду, думаю прекрасно представляет объем черных расчетов в этом процессе. Вам покажут ту доходность, которую захотят показать.

А ту доходность, которую не захотят показать, положат себе в карман на совершенно законных основаниях. Так что никто к этому абсолютно не подкопается.

Индексные ПИФы.

Именно эти ПИФы будут нас интересовать в большей степени по двум причинам.

Во-первых, в индексных ПИФах управляющий лишен возможности маневра. Именно по этой причине он не наделает глупостей. А это очень важно. На примерах ниже Вы увидите почему это так важно.

И во-вторых, индексный ПИФ не требует больших затрат на управление. Не надо платить аналитикам, которые будут «думать», куда же пойдет фондовый рынок.

Управляющий должен просто скопировать структуру индекса. Это не сложно. Поэтому, как правило, комиссия в индексных ПИФах намного меньше, чем в активно управляемых ПИФах.

Правда, на практике это не всегда так бывает. Поэтому при выборе индексного ПИФа надо проверять эти комиссии.

Но, тем не менее, индексные ПИФы все таки, как правило, дешевле. Более детально к этому вопросу мы вернемся в следующем уроке.

ПИФы фондов.

ПИФы, которые вкладываются в паи других ПИФов. К сожалению, не самые дешевые, так как комиссию с вас возьмут дважды.

ПИФы прямых или вечурных инвестиций.

Это закрытые ПИФы. Они скорее для активного, чем для пассивного инвестора и поэтому мы на них останавливаться не будем.

Ипотечные ПИФы.

Немножко странная форма. Появились они для вложения в ипотечные ценные бумаги.

По сути это ПИФы облигаций, но с гораздо более длительным сроком гарантированной доходности. Могут быть интересны скорее активным инвесторам для того, чтобы переждать в них какие-то периоды бурных колебаний рынка.

Достоинство - очень высокая ликвидность, а недостаток - весьма низкая доходность.

Теоретически эти ПИФы можно использовать вместо денежной части вашего инвестиционного портфеля (об этом более подробно мы поговорим при рассмотрении формирования вашего инвестиционного портфеля).

Но доходность по ипотечным ПИФам крайне невысока порядка 3-5%. Скорее всего даже банковским депозитам она будет уступать.

Покупка и продажа паев ПИФов

Купить и продать паи ПИФа можно:

  • в офисах УК
  • у агентов - организаций, покупающих и продающих паи фонда от имени УК на основании агентского договора
  • на вторичном биржевом рынке
Чтобы купить паи ПИФа:
  • заполнить заявку на покупку паев
  • перечислить денежные средства на счет УК
  • после зачисления средств и покупки паев получить выписку из реестра, подтверждающую право на владение паями.
Чтобы продать паи ПИФа:
  • заполнить заявку на продажу паев
  • не позднее, чем через 15 дней, получить деньги.

Если вы живете где-то в отдаленном городке и у вас там нет ни офисов УК, ни агентов, то возможно вам будет удобнее покупать паи ПИФа через фондовый рынок. Через какого-то биржевого брокера выйти на фондовый рынок и покупать там паи ПИФа.

Но с точки зрения экономики, это не самый лучший вариант приобретения паев ПИФа. Потому, что спред по биржевым фондам у нас в России довольно высокий. Скорее всего, в большинстве случаев эти затраты окажутся выше, чем комиссии УК.

Как выбирать ПИФы

Приведу перечень правил по выбору ПИФов из книги Джона Богла «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла». Почему Джон Богл?

Джон Богл наверное основной авторитет в области ПИФов. Человек, который в 1975 году создал первый индексный ПИФ акций!!!

8 правил выбора ПИФов от Джона Богла:

  1. Выбирайте ПИФы с низкими издержками!!!
  2. Подходите осторожно к дополнительным расходам, связанным с рекомендациями
  3. Не переоценивайте предыдущие показатели ПИФа
  4. Используйте показатели прошлого, чтобы определить показатели стабильности и риска
  5. Знайте о «звездах»
  6. Знайте размер активов ПИФа
  7. Не владейте слишком большим количеством ПИФов
  8. Купите фондовый портфель и сохраняйте его

Правило 1: «Выбирайте ПИФы с низкими издержками». Основное и самое главное правило при выборе ПИФа (сравните с приоритетами россиян при покупке паев ПИФов, приведенными на картинке в начале урока).

Правило 2: «Подходите осторожно к дополнительным расходам, связанным с рекомендациями». Я не представляю, как люди могут предугадать какой ПИФ окажется лучше, какой ПИФ хуже.

Как ни странно, некоторые «эксперты» умудряются пытаться делать на этом бизнес. Продавая за деньги свои рекомендации по выбору ПИФов.

При этом, как ни странно, огромное количество людей, покупающих паи ПИФов, умудряются даже не посмотреть на комиссии ПИФа и сравнить их с конкурентами.

В этом случае услуга финансового консультанта оказывается полезной. Хотя он и не откроет «америку». Вы тоже самое можете сделать сами, потратив определенное количество времени (как это сделать практически мы рассмотрим в следующем уроке).

Но за советы людей, которые пытаются предсказать какой ПИФ будет лучше, а какой ПИФ хуже, за определение «звездных» ПИФов платить не надо категорически.

Правило 3: «Не переоценивайте предыдущие показатели ПИФа». Что имеется в виду. Если в предыдущем периоде ПИФ показывал хорошие показатели, то это еще не говорит ни о чем.

Есть западная статистика по ПИФам. Они брали верхушку ПИФов, показавших хороший результат за 5-летний период, и смотрели, а что с ними будет происходить в будущем 5-летнем периоде.

Так вот по этой статистике в будущем 5летнем периоде предыдущие ПИФы - лидеры оказывались даже хуже рынка и даже средних его значений.

Это говорит о том, что успех работы ПИФов в подавляющем большинстве случаев будет объясняться не профессионализмом, а некоторой случайностью и везением. То есть, как бы попадания ПИФа в тренд на конкретном отдельно взятом временном интервале рынка.

Правило 4: «Используйте показатели прошлого, чтобы определить показатели стабильности и риска». Тем не менее, смотреть предыдущие результаты ПИФа стоит для того, чтобы посмотреть на показатели его стабильности и риска.

То есть смотреть, в частности, сильно ли отклоняется ПИФ от индекса, не позволяет ли он себе неоправданных скачков вверх и вниз не вызванных рыночными колебаниями.

Вот с этой точки зрения смотреть предыдущие показатели ПИФа имеет смысл. Но не пытаться определить лидеров и вложиться в них.

Правило 5: Знайте о «звездах». В данном случае Богл имеет в виду не звезды ПИФов и даже не звезды morningstar.com, который пытается каким то образом рейтинговать ПИФы, сколько рейтинг управляющих ПИФами.

Старайтесь выбирать управляющего ПИФами такого, который может объяснить, что он делают, имеет хороший послужной список, чтобы быть уверенными в его опыте.

Правило 6: «Знайте размер активов ПИФа». Здесь такая двоякая рекомендация. С одной стороны стоит избегать ПИФов, которые имеют очень маленький размер СЧА (стоимость чистых активов) по сравнению с другими ПИФами.

Потому что ПИФу нужно окупать свою деятельность , нужно платить зарплату, аренду офиса.

Для этого ПИФ должен зарабатывать. Если ПИФ имеет очень маленькие активы, то зарабатывать он будет на вас.

Либо выставлять завышенные комиссии, либо каким-то другим путем воруя у вас деньги.

Либо он будет вынужден сделать это через какое-то время. Потому что ему надо жить.

Так что ПИФов со слишком маленьким СЧА избегайте.

С другой стороны в США Богл дает советы избегать ПИФы с очень высокой стоимостью чистых активов. Потому, что у них появляются дополнительные затраты при покупке и продаже крупных активов в портфель. Снижается «маневренность».

Какие-то абсолютные критерии крупности и мелкости ПИФа я думаю навряд ли Вам кто-то назовет, особенно для России. Все это познается в сравнении с другими ПИФам. Я это в свое время почувствовал на себе при работе с УК «Тройка Диалог». Но это отдельная "песня"...

Правило 7: «Не владейте слишком большим количеством фондов». Оптимальное количество ПИФов в портфеле (не забывайте, что мы говорим о пассивных инвестициях и портфельном инвестировании) - 2- 3. Больше не надо.

10 ПИФов держать смысла не имеет никакого. У нас столько бумаг на рынке нет. Все равно это будут одни и те же компании – Газпром, Лукойл, Сбербанк... Вы просто купите одни и те же акции, но через разных провайдеров. Никакого смысла в этом нет.

Правило 8: «Купите фондовый портфель и сохраняйте его». Не дергайтесь чаше, чем раз в год (более подробно мы поговорим об этом, когда будем рассматривать ребалансировку Вашего инвестиционного портфеля).

И не дергайтесь в зависимости от поведения рынка. Рынок вчера упал процентов на на 5% на 10%. Многие думают, что если рынок упал процентов на 5-10, надо срочно что-то делать, бежать покупать-продавать ПИФы... Не надо ничего делать. Купите портфель и сохраняйте его.

Ребалансировка портфеля раз в год то, что вполне достаточно обычному пассивному частному инвестору.

Может быть какая-то внеплановая ребалансировка при реакции на чрезвычайные события рынка. Но чрезвычайные это не те события, которые по нескольку раз в год происходят. Это те, которые происходят раз в несколько лет.

Почему так важно обращать внимание на комиссию ПИФов?

Ответу на этот вопрос, а также на вопросы надбавок, скидок, вознаграждений и расходов ПИФов, почему надо отдавать предпочтение индексным ПИФам и как их выбирать, и еще ряду других не менее актуальных вопросов будет посвящен следующий материал.

До встречи!

PS. Если материал "Инвестиции в ПИФы и портфельные инвестиции?" оказался Вам полезным нажмите на кнопку «Мне нравится» в начале статьи и оставьте свой комментарий в конце статьи. Поделитесь с друзьями в социальных сетях. Они будут Вам благодарны.

Колесов Г.Б.,
независимый пенсионный консультант,
эксперт по пенсионному и финансовому планированию

www.ypensioner.ru

Что еще читать по пенсионному и финансовому планированию жизни:

Куда пенсионеру вложить свои деньги для ЖИЗНИ на пенсии и как их не потерять?
Тайные манипуляции на рынке Форекс (FOREX)
Начинающему инвестору: Инвестиционный портфель для пенсионных накоплений
Начинающему инвестору: Куда вложить деньги, чтобы была гарантия их не потерять?
Начинающему инвестору: Балансировка инвестиционного портфеля
Начинающему инвестору: Приемлемый уровень риска потери вложенных в инвестиции денег
Начинающему инвестору: Несколько практических советов по торговле акциями
Начинающему инвестору: Как научиться зарабатывать на торговле акциями?
Начинающему инвестору: Как инвестировать деньги в акции?
Начинающему инвестору: От чего зависит стоимость акций?
Начинающему инвестору: Акции как финансовый инструмент для инвестиций
Инвестиции в недвижимость
Начинающему инвестору - Инвестиции в золото
Инвестиции в биржевые товары (commodities)
Начинающий инвестор vs Биржевой спекулянт (активный трейдер)
Начинающему инвестору: финансовые инструменты с нефиксированным доходом?
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы? ч.3
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы? ч.2
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы?
Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): облигации
Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): банковский вклад (депозит)
Зачем начинающему инвестору страховые компании?
Начинающему инвестору: Как вложить деньги в фондовый индекс
Начинающему инвестору: Экономические индексы
Жизнь на пенсии: ПФР или НПФ?
Инфраструктура финансового рынка: Страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, регуляторы рынка
Инфраструктура финансового рынка: Инвестиционные управляющие компании и депозитарий ценных бумаг
Инфраструктура финансового рынка: Биржи и брокерские компании
Инфраструктура финансового рынка: Банки и банковские депозиты для частного инвестора
Инвестиции: Доверительное управление
Производные финансовые инструменты: опционные контракты (опционы) ч.2
Производные финансовые инструменты: опционные контракты (опционы) ч.1
Производные финансовые инструменты: фьючерсные контракты (фьючерсы) ч.2
Производные финансовые инструменты: фьючерсные контракты (фьючерсы) ч.1
Производные финансовые инструменты: Форвардные контракты (форварды)
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.3
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.2
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.1
Кто такие Форекс дилеры (forex dealers) и в чем их опасность для инвестора?
Осторожно: Форекс (Forex)!
Как снизить риск инвестиций?
Финансовые спекуляции или инвестиции?
Как правильно управлять вашими финансовыми активами и пассивами?
Основные финансовые понятия: Деньги, финансы, инфляция
Ваш личный финансовый план - путь от бедности к богатству
Что необходимо изменить в себе, чтобы вырваться из бедности и разбогатеть?
Управление деньгами: Финансовые цели
Инвестирование денег: Как разбогатеть или где взять деньги?
Куда вложить деньги для формирования пенсии?
Как освободиться от долгов? Вся правда о кредитах…
Почему мы становимся нищими и обрекаем на это своих детей?
Как инвестировать деньги: Основные мифы об инвестировании денег
Почему вкладывать деньги для пенсионных накоплений стоит за границей?
Финансовое планирование: инвестиции в недвижимость
Инвестиционное планирование: Основная ошибка начинающего инвестора
Портфельные инвестиции для начинающих инвесторов
Рекомендации по инвестированию для начинающих: инвестиции в золото?
Пенсионная и финансовая грамотность: А Зачем Мне Это Нужно?
Накопительное страхование жизни в финансовом планировании?
Драгметаллы: инвестиции или сбережения?
Как правильно выбирать банковский депозит (вклад) при инвестировании
Выбор банка для портфельных (пассивных) инвестиций
Почему индексный ПИФ – основной финансовый инструмент инвестиционного портфеля пассивного инвестора?
Выбор ПИФов для портфельных (пассивных) инвестиций
Инвестиции в ПИФы и портфельные инвестиции?
Рейтинги надежности в инвестиционном планировании
Как не потерять свои деньги в инвестициях?
Диверсификация и корреляция активов в портфельных инвестициях
Срок инвестирования как способ управления рыночным риском при инвестиционном планировании
Как оценивать и управлять рисками при инвестиционном планировании
Фондовые индексы в инвестиционном планировании
Как переиграть инфляцию при инвестиционном планировании?
Как учитывать Доходность и Инфляцию при инвестиционном планировании?
Основы инвестиционного планирования
Финансовое планирование жизни: А оно мне надо?
Будущему и настоящему пенсионеру – накопление пенсии в ПИФах
Будущему и настоящему пенсионеру - Все о банковских депозитах
Пенсионеру о личных финансах - Вся правда о кредитах
Пенсионная реформа 2014 - 2015
Все о Социальных картах
Как использовать материнский капитал
Как выбрать НПФ для формирования накопительной пенсии
Как заработать в интернете
Вся правда о кредитах
Накопительное страхование жизни и здоровья

Инвестиции в ПИФы и портфельные инвестиции?

Комментарии   

 
Сергей Станиславович
#1 ПИФыСергей Станиславович 22.01.2017 08:50
Паевые инвестиционные фонды, так называемые ПИФы - это очень неплохой финансовый инструмент, прибыль Вы с использованием его получите гораздо выше, чем по банковским вкладам, но придется подождать, оно того точно стоит. Хочу дополнить представленный выше материал следующей информацией, а точнее особенностями вложения в паевые инвестиционные фонды: Прибыль по паевым инвестиционным фондам Вы сможете получать не стразу, иногда могут потребоваться даже 2-3 года, это вполне реально, так как данный инвестиционный инструмент представляет из себя консервативный подход. Кране низкие риски подразумевают под собой достаточно невысокую прибыль, зато инвестор не подвергает себя практически никаким форс-мажорам.
Спасибо автору за хорошую и познавательную статью!