Как переиграть инфляцию при инвестиционном планировании?

Под инфляцией при инвестиционном планировании мы будем понимать..."Биржевую спекуляцию нельзя считать совсем
бесполезной — на ней разоряются многие из тех, кто после этого вынужден приняться за настоящую работу"

Генри Форд

Наша с Вами цель долгосрочного инвестирования – накопление реального богатства, т.е. расширение возможности оплаты товаров и услуг.

Поэтому основное внимание при инвестиционном планировании мы будем уделять реальной доходности (т.е. доходности с учетом инфляции), а не номинальной доходности.

Реальная доходность более точно отражает рост покупательной способности инвестора.

И одна из наших с Вами важнейших задач инвестиционного планирования - «переиграть» инфляцию.

Как Вы уже, надеюсь, уяснили из предыдущего урока «Как учитывать Доходность и Инфляцию при инвестиционном планировании?» реальная доходность, получается в результате корректировки номинальной доходности на величину инфляции.

Что понимать под инфляцией при инвестиционном планировании?

Инфляция (от лат. inflatio – вздутие) это превышение количества денег в обращении над совокупной ценой всех товаров и услуг, которые может предложить на данный момент рынок страны.

Наличие инфляции ведет к обесцениванию денег и одновременному росту цен. Инфляция – рост цен только на потребительские товары и услуги.

Инфляция подразделяется на официальную инфляцию и личную инфляцию

Надеюсь, для Вас не будет большим откровением, что, в конечном счете, инфляция индивидуальна – ее можно подсчитать для каждого человека в отдельности, проанализировав его конкретную потребительскую корзину – это личная инфляция.

Для того, чтобы понимать, какая у Вас личная инфляция, необходимо знать свою потребительскую корзину. А для того, чтобы знать свою потребительскую корзину, необходимо построить один из самых важных отчетов в жизни человека – отчет о доходах и расходах или по-другому его иногда называют личный (или семейный) БЮДЖЕТ.

Безусловно, у разных слоев населения потребительская корзина рассчитывается по-разному. Один человек покупает продукты в магазине эконом-класса, другой - в элитном супермаркете. Один покупает одежду и обувь элитных марок в бутиках, другой – на рынке или в обычном торговом центре.

Сейчас уже довольно много людей, которые в рамках управления своими личными финансами, ведут такой отчет о доходах и расходах и стараются контролировать свой бюджет.

О том, как и какими программными и техническими средствами вести контроль семейного бюджета и как рассчитывать личную инфляцию и, главное как ее снижать, мы поговорим с Вами в курсе «Основы управления личными финансами».

Сегодня же нас будет больше интересовать, так называемая, официальная инфляция.

Официальная инфляция почти никогда не совпадает с ощущениями покупателей. Согласно опросам социологов, большинство россиян (более 90%) знают слово «инфляция» или хотя бы один раз слышали его.

И понимают смысл слова "официальная инфляция" правильно – рост цен, обесценивание наших денег. Мы при инвестиционном планировании будем использовать именно официальную инфляцию.

Для инвестиционного (в том числе и пенсионного) планирования вопрос защиты нашего инвестиционного капитала от инфляции является чрезвычайно важным.

И, безусловно, самый лучший способ защитить от обесценивания собственные деньги – это инвестирование в те инвестиционные инструменты, которые приносят доходность выше или на уровне официальной инфляции.

Есть ли сегодня такие инвестиционные инструменты, которые позволяют переиграть инфляцию?

Да, есть! Это вложения в бизнес. А бизнес будет всегда. Временами он может проседать, отдельные предприятия банкротиться, но в целом бизнес предназначен для зарабатывания прибыли и доходность от этого бизнеса всегда будет превышать инфляцию.

Из приведенного выше графика (роста объема ВНП США) Вы можете видеть, что в долгосрочном периоде экономика в основном растет и на этих реалиях строится долгосрочное инвестирование.

При инвестиционном планировании мы будем ориентироваться на давно известную долгосрочную статистику по доходности, которую давали разные инвестиционные инструменты с учетом инфляции.

На этом рисунке, приведенном профессором Сигелом в его превосходной работе Stocks for the Long Run (акции для долгосрочного использования), показано, что среди основных классов инвестиционных активов (акций, облигаций, американских казначейских векселей и золота), самую высокую реальную доходность (с учетом инфляции) приносят акции.

За рассмотренный период времени акции растут в среднем со скоростью 7% в год (с учетом инфляции), в то время как для облигаций эта цифра составляет 3,5% сверх инфляции.

Золото было, где то на уровне нуля. Хотя с 1980 по 2000 год золото находилось в нисходящем тренде. И существенно попортило жизнь тем американцам, которые вложились в золото на самом пике его стоимости в 80-ых годах.

И наконец, доллар США. Обратите внимание на ту точку, где пунктирный график начинает отделяться от графика золота и от нуля и постепенно начинает существенно уходить вниз.

Это 1933 - 1934 годы. Год первого отказа США от золотого стандарта. До этого времени, по сути, существовал золотой стандарт и периоды инфляции сменялись периодами дефляции и в общем стоимость потребительских активов серьезно не менялась.

Однако, начиная с 1933 – 1934 года после девальвации доллара Рузвельтом по отношению к золоту, началась постоянная и все возрастающая инфляция доллара США.

Еще больше инфляция усилилась начиная с середины 70-х годов, с реформы Никсона и с окончательным отказом США от золотого стандарта.

И чем дальше после этого, тем хуже.

После того как мир ушел от золотого стандарта мир вошел в фазу постоянно растущей инфляции

В книге Джона Богла «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла» в главе «О долгосрочном инвестировании» приведена таблица, где даны сведения о доходности рынка акций: номинальной и реальной с учетом инфляции.

Среднегодовая доходность рынка акций США (1802-1997 гг.)


Совокупная
номинальная
доходность, %
Инфляция
потребительских
цен
Совокупная
реальная
доходность, %
1802 – 1870 7,1 0,1 7,0
1871 – 1925 7,2 0,6 6,6
1926 – 1997 10,6 3,1 7,2
1802 – 1997
8,4
1,3 7,0
1982 – 1997 16,7 3,4 12,8

Из этой таблицы мы видим, что в первые годы существования рынка акций США инфляция была невысокой и различие между номинальной и реальной доходностью незначительны.

В современную эпоху темпы инфляции резко выросли, достигнув среднегодового значения 3,1%, - соответственно разрыв между реальной и номинальной доходностью увеличился.

С 1926 г. рынок акций обеспечивает номинальную доходность в 10,6%, а с учетом корректировки на величину инфляции – 7,2%.

В период с 1982 г. по 1997 г., когда развился «бычий» рынок, наиболее продолжительный из всех ранее зафиксированных, уровень инфляции подскочил до 3.4%.

И реальная доходность в среднем составила 12,8%, приблизившись к самому высокому уровню доходности за всю историю США, если брать сопоставимые по продолжительности периоды времени (14,2% в 1865 – 1880 гг.).

Возникает естественный вопрос: почему это происходит, почему фондовый рынок в целом переигрывает инфляцию?

Ответ прост: за рынком (за акциями) стоит бизнес.

Бизнес зарабатывает прибыль, выплачивает акционерам дивиденды, и за счет этого его акции растут в цене. Бизнес - это нечто большее, чем просто товарные или, тем более, денежные активы, такие как цистерна нефти, слиток золота, или пачка долларов. Бизнес – это процесс, производящий активы, генерирующий дополнительную стоимость. Это «курица, несущая золотые яйца». Поэтому нет ничего удивительного в том, что такая «курица» дорожает быстрее, чем «яйца», которые она регулярно приносит.

Это мы рассматривали фондовый рынок США, как имеющий более чем 200-летнюю историю. С его возможностями для долгосрочных инвесторов переигрывать инфляцию.

А как же обстоят дела у нас в России и странах СНГ с возможностью при инвестиционном планировании переиграть инфляцию?

Потребительская инфляция по данным из официальных источников по России, Казахстану, Украине и Белоруссии*


Россия
Gks.ru
Украина
Ukrstat.gov.ua
Казахстан
Stat.kz
Беларусь
Belstat.gov.by
2001 18,6% 8,1% 6,4% 46,1%
2002 15,1% -0,6% 6,6% 34,8%
2003 12,0% 8,2% 6,8% 25,4%
2004 11,7% 12,3% 6,7% 14,4%
2005 10,9% 10,3% 7,5% 8,0%
2006 9,0% 11,6% 8,4% 7,0%
2007 11,9% 16,6% 18,8% 8,4%
2008 13,3% 22,3% 9,5% 14,8%
2009 8,8% 12,3% 6,2% 13,0%
2010 8,8% 9,1% 7,8% 9,9%
Средняя инфляция
2001-2010
12,0% 10,7% 8,4% 17,6%

*Эти данные приводились на платном семинаре Сергея Спирина

Уровень инфляции за 2011 год для России прогнозируется на уровне 6-7% в год, на Украине и Казахстане – примерно в 5-6%, а вот в Беларуси она уйдет за сотню.

Внимание! Это инфляция. И нужно понимать, что она есть, что она регулярно сжирает большую часть ваших накоплений и учитывать ее нужно обязательно.

Если Вы просто храните средства в деньгах, то Вы теряете очень и очень много.

Простые расчеты показывают, что с учетом такой инфляции люди просто хранящие средства в рублях за счет инфляции за последние 10 лет потеряли примерно 3/4 их покупательной способности.

Причем если Вы хранили свои средства в долларах США или евро, то ситуация не сильно отличалась. Потеряли бы не 75%, а где то 60-70%. То есть до трети своих сбережений Вы бы потеряли, если бы хранили свои средства в валюте.

Посмотрим теперь, а позволит ли нам инвестирование в фондовые рынки стран СНГ решить проблему с инфляцией и получить положительную реальную доходность?

Сравнение фондовых индексов России, Украины и Казахстана с потребительской инфляцией*

страна
год
Россия
индекс ММВБ
инфляция Украина
индекс ПФТС
инфляция Казахстан
индекс KASE
инфляция
2001 +64,6% 18,6% -23,2% 6,1% -2,3% 6,4%
2002 +34,2% 15,1% +34,4% -0,6% +34,9% 6,6%
2003 +61,4% 12,0% +49,0% 8,2% +1,6% 6,8%
2004 +7,3% 11,7% +204,5% 12,3% +49,8% 6,7%
2005 +83,1% 10,9% +35,7% 10,3% +203,0% 7,5%
2006 +67,5% 9,0% +41,3% 11,6% +274,1% 8,4%
2007
+11,5% 11,9% +135,3% 16,6% +9,1% 18,8%
2008 -67,2% 13,3% -74,3% 22,3% -66,6% 9,5%
2009 +121,1% 8,8% +90,1% 12,3% +101,0% 6,2%
2010 +23,2% 8,8% +70,2% 9,1% -2,8% 7,8%
среднее +27,9% 12,0% +33,2% 10,7% +32,1% 8,4%

+15,9% без инфляции
+22,5% без инфляции +23,7% без инфляции

*Эти данные приводились на платном семинаре Сергея Спирина

Необходимо отметить, что те цифры, которые Вы сейчас видите в этой таблице по России, Украине и Казахстану совершенно не соответствуют мировым тенденциям (в частности США).

В России, Украине и Казахстане мы последние 10 лет и более находились в фазе очень бурного роста фондового рынка.

Вы видите сами, что средняя номинальная доходность вложений в индекс ММВБ - 27.9%!

Важно! И, несмотря на высокую инфляцию в наших странах, реальная доходность (за вычетом инфляции) получается свыше 15% по России, и свыше 20% годовых по Украине и Казахстану.

То есть, наши фондовые рынки в последние лет 10 показывали совершенно феноменальную доходность по сравнению с западными.

Будет, ли так и дальше я сильно сомневаюсь. Скорее всего, мы выйдем на тот уровень, который примерно соответствует западным тенденциям.

И наконец, посмотрим данные по отдельным инвестиционным активам с учетом инфляции по России

Доходность инвестиционных активов и инфляция

Россия 1998-2010 гг. (13 лет) 
2000-2010 гг. (11 лет)
номинальная реальная номинальная реальная
Индекс ММВБ 25,8% +7,0% 24,5% +11,8%
ПИФ акций «Добрыня Никитич»* 24,6% +5,8% 28,1% +15,4%
ПИФ облигаций «Илья Муромец»* 30,4% +11,6% 23,4% +10,7%
Жилая недвижимость в Москве -
-
20,1% +7,4%
Золото 28,2% +9,4% 17,3% +4,6%
Серебро 28,3% +9,5% 19,5% +6,8%
Инфляция 18,8% -
12,7% -
Доллар США 13,4% -5,4%
1,1% -11,6%
Евро
- - 3,6% -9,1%

* - УК «Тройка Диалог»

Из таблицы видно, что за последние 11-13 лет инвестиции в индекс ММВБ, акции, облигации, жилую недвижимость (данные, к сожалению, есть только с 2000 года), золото и серебро – позволили бы перекрыть инфляцию.

Реальная доходность по доллару и евро – откровенно отрицательная и инфляцию значительно не перекрывает.

То есть вложения в доллар и евро существенно проигрывают инфляции и по сути вложения в валюту - это способ потерять Ваши деньги.

Справочно. Простой расчет показывает, что если бы мы хранили наши деньги в рублях, за 11 лет с каждого рубля потеряли бы 73 копейки!

Почти ¾ рубля за 11 лет съела бы инфляция.

Если бы мы хранили средства в долларах США или евро, это было бы не намного лучше. Так что инфляция при таком «инвестировании» значительно «подъела» бы наш капитал.

Вывод: мы видим и по нашим данным и по американским, что максимальная реальная доходность инвестиций на долгосрочном периоде, как правило, достигается вложением в акции и перекрывает инфляцию.

Вопрос: если акции показывают такую доходность, то почему же все дружно не инвестируют в них?

А зачем-то несут деньги на депозиты, инвестируют в облигации, драгметаллы, недвижимость и еще куда-то?

Ответ на самом деле понятен. Ответ состоит из четырех букв. Называется РИСК.

Но о рисках мы поговорим в следующем уроке.

До встречи!

PS. Если материал "Как переиграть инфляцию при инвестиционном планировании?" оказался Вам полезным нажмите на кнопку «Мне нравится» в начале статьи и оставьте свой комментарий в конце статьи. Поделитесь с друзьями в социальных сетях. Они будут Вам благодарны.

Колесов Г.Б.,
независимый пенсионный консультант,
эксперт по пенсионному и финансовому планированию

www.ypensioner.ru

Что еще читать по пенсионному и финансовому планированию жизни:

Куда пенсионеру вложить свои деньги для ЖИЗНИ на пенсии и как их не потерять?
Тайные манипуляции на рынке Форекс (FOREX)
Начинающему инвестору: Инвестиционный портфель для пенсионных накоплений
Начинающему инвестору: Куда вложить деньги, чтобы была гарантия их не потерять?
Начинающему инвестору: Балансировка инвестиционного портфеля
Начинающему инвестору: Приемлемый уровень риска потери вложенных в инвестиции денег
Начинающему инвестору: Несколько практических советов по торговле акциями
Начинающему инвестору: Как научиться зарабатывать на торговле акциями?
Начинающему инвестору: Как инвестировать деньги в акции?
Начинающему инвестору: От чего зависит стоимость акций?
Начинающему инвестору: Акции как финансовый инструмент для инвестиций
Инвестиции в недвижимость
Начинающему инвестору - Инвестиции в золото
Инвестиции в биржевые товары (commodities)
Начинающий инвестор vs Биржевой спекулянт (активный трейдер)
Начинающему инвестору: финансовые инструменты с нефиксированным доходом?
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы? ч.3
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы? ч.2
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы?
Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): облигации
Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): банковский вклад (депозит)
Зачем начинающему инвестору страховые компании?
Начинающему инвестору: Как вложить деньги в фондовый индекс
Начинающему инвестору: Экономические индексы
Жизнь на пенсии: ПФР или НПФ?
Инфраструктура финансового рынка: Страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, регуляторы рынка
Инфраструктура финансового рынка: Инвестиционные управляющие компании и депозитарий ценных бумаг
Инфраструктура финансового рынка: Биржи и брокерские компании
Инфраструктура финансового рынка: Банки и банковские депозиты для частного инвестора
Инвестиции: Доверительное управление
Производные финансовые инструменты: опционные контракты (опционы) ч.2
Производные финансовые инструменты: опционные контракты (опционы) ч.1
Производные финансовые инструменты: фьючерсные контракты (фьючерсы) ч.2
Производные финансовые инструменты: фьючерсные контракты (фьючерсы) ч.1
Производные финансовые инструменты: Форвардные контракты (форварды)
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.3
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.2
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.1
Кто такие Форекс дилеры (forex dealers) и в чем их опасность для инвестора?
Осторожно: Форекс (Forex)!
Как снизить риск инвестиций?
Финансовые спекуляции или инвестиции?
Как правильно управлять вашими финансовыми активами и пассивами?
Основные финансовые понятия: Деньги, финансы, инфляция
Ваш личный финансовый план - путь от бедности к богатству
Что необходимо изменить в себе, чтобы вырваться из бедности и разбогатеть?
Управление деньгами: Финансовые цели
Инвестирование денег: Как разбогатеть или где взять деньги?
Куда вложить деньги для формирования пенсии?
Как освободиться от долгов? Вся правда о кредитах…
Почему мы становимся нищими и обрекаем на это своих детей?
Как инвестировать деньги: Основные мифы об инвестировании денег
Почему вкладывать деньги для пенсионных накоплений стоит за границей?
Финансовое планирование: инвестиции в недвижимость
Инвестиционное планирование: Основная ошибка начинающего инвестора
Портфельные инвестиции для начинающих инвесторов
Рекомендации по инвестированию для начинающих: инвестиции в золото?
Пенсионная и финансовая грамотность: А Зачем Мне Это Нужно?
Накопительное страхование жизни в финансовом планировании?
Драгметаллы: инвестиции или сбережения?
Как правильно выбирать банковский депозит (вклад) при инвестировании
Выбор банка для портфельных (пассивных) инвестиций
Почему индексный ПИФ – основной финансовый инструмент инвестиционного портфеля пассивного инвестора?
Выбор ПИФов для портфельных (пассивных) инвестиций
Инвестиции в ПИФы и портфельные инвестиции?
Рейтинги надежности в инвестиционном планировании
Как не потерять свои деньги в инвестициях?
Диверсификация и корреляция активов в портфельных инвестициях
Срок инвестирования как способ управления рыночным риском при инвестиционном планировании
Как оценивать и управлять рисками при инвестиционном планировании
Фондовые индексы в инвестиционном планировании
Как переиграть инфляцию при инвестиционном планировании?
Как учитывать Доходность и Инфляцию при инвестиционном планировании?
Основы инвестиционного планирования
Финансовое планирование жизни: А оно мне надо?
Будущему и настоящему пенсионеру – накопление пенсии в ПИФах
Будущему и настоящему пенсионеру - Все о банковских депозитах
Пенсионеру о личных финансах - Вся правда о кредитах
Пенсионная реформа 2014 - 2015
Все о Социальных картах
Как использовать материнский капитал
Как выбрать НПФ для формирования накопительной пенсии
Как заработать в интернете
Вся правда о кредитах
Накопительное страхование жизни и здоровья

Как переиграть инфляцию при инвестиционном планировании?