Пенсионное планирование жизни

Куда уходят ваши средства пенсионных накоплений и стоит ли доверять свои пенсионные накопления негосударственным пенсионным фондам?

Мои постоянные читатели часто меня спрашивают, особенно в последнее время в связи с очередными нововведениями в пенсионном законодательстве, где лучше хранить пенсионные накопления, как выбрать негосударственный пенсионный фонд (НПФ) или управляющую компанию (частную или государственную) для пенсионных накоплений и в частности для управления их средствами пенсионных накоплений по государственным программам:

И вообще, а стоит ли заниматься накоплением пенсионных средств и тратить на это свои время и деньги.

Я обычно отвечаю, что полностью рассчитывать на государство в вопросах своего пенсионного обеспечения не стоит вообще.

Свою пенсию надо накапливать самостоятельно с помощью соответствующих финансовых механизмов пенсионных накоплений.

Чем обусловлен такой мой ответ по поводу пенсионных накоплений?

В этом материале мы рассмотрим одну из … причин такого моего отношения к государственным программам пенсионных накоплений.

А именно, как управляются ваши пенсионные накопления.

Пенсионные накопления россиян только по программе обязательного пенсионного страхования (ОПС) в настоящее время достигли уровня порядка 2.3 трлн. рублей.

Очевидно, что этот пенсионный капитал должен где-то надежно сберегаться и прирастать, чтобы инфляция не съела ваши будущие пенсии.

Возникают естественные вопросы:

  • а как управляются ваши пенсионные накопления, которые по своей природе являются «длинными» деньгами, и
  • почему российский фондовый рынок этих пенсионных накоплений до сих пор не видит?

А сколько вообще этих самых пенсионных накоплений, о чем вообще идет речь?

Известно, что во Внешэкономбанке, негосударственных пенсионных фондах и под управлением частных управляющих компаний на первую половину 2013 года находилось около 2,3 трлн. рублей, перечисленных работодателями в рамках обязательного пенсионного страхования (это ваша накопительная часть трудовой пенсии).

С 2007 года эта сумма пенсионных накоплений выросла в пять раз и уже сопоставима с капитализацией всего российского free float (объем акций, находящихся в свободном обращении на фондовом рынке) - 6,5 трлн. рублей на конец 2012 года.

Для сравнения, если в разрешенный по российскому законодательству список компаний, в акции которых могут инвестироваться пенсионные накопления россиян, входит лишь пара десятков не очень выгодных для инвестирования российских компаний, то пенсионные накопления граждан развитых стран инвестируются в тысячи – десятки тысяч наиболее эффективных мировых компаний.

Однако эти пенсионные деньги до сих пор практически не оказывают сколько-нибудь заметного влияния на отечественный фондовый рынок, хотя во всем мире именно пенсионные деньги (пенсионные фонды) — ключевые инвесторы, определяющие ценовую динамику акций и облигаций на их фондовых рынках.

Да и объем этих пенсионных накоплений (всего 4,7% от ВВП), как видно из приведенной ниже таблицы, в десятки раз меньше по сравнению с развитыми странами.

Таблица 1. Пенсионные накопления в сравнении с размером экономики (% ВВП)

Страна Пенсионные накопления в сравнении с размером экономики (% ВВП)
Нидерланды 135,5
Великобритания 95,78
США 70,5
Польша 15,0
Бразилия 13,83
Россия 4,7
Индия 0,17

Помимо того, что общий объем пенсионных накоплений наших граждан по сравнению с развитыми странами небольшой, так и управляются они своеобразно.

Российские чиновники избрали свой уникальный путь «управления» этими пенсионными накоплениями.

Подавляющая часть обязательных пенсионных накоплений (1,55 трлн. Рублей) лежит в государственной управляющей компании – Внешэкономбанке (ВЭБ).

ВЭБ по российскому уникальному пенсионному законодательству не имеет права инвестировать пенсионные деньги в акции (т.е. в реальный сектор экономики), поэтому покупает гособлигации и держит деньги на банковских депозитах.

В акции могут вкладывать пенсионные накопления граждан только негосударственные пенсионные фонды (НПФ) и частные управляющие компании (ЧУК), но и у них также по законодательству много ограничений.

Доля акций в инвестиционном портфеле негосударственных пенсионных фондов не должна превышать 65% .

При этом покупать ценные бумаги на фондовом рынке можно только из котировального списка «А» первого уровня Московской биржи, куда не входят такие «голубые фишки», как «Газпром», «Роснефть», «Сургутнефтегаз».

Для сравнения, если в разрешенный по российскому законодательству список компаний, в акции которых могут инвестироваться пенсионные накопления россиян, входит лишь пара десятков не очень выгодных для инвестирования российских компаний, то пенсионные накопления граждан развитых стран инвестируются в тысячи – десятки тысяч наиболее эффективных мировых компаний.

Но это еще не вся «уникальность» российского пенсионного законодательства и состояния российской системы пенсионного обеспечения.

Помимо типичной для нашей действительности (ставшей нормой) при нынешних правилах работы пенсионной системы возможности разворовывания пенсионных накоплений, есть проблема еще хуже, чем «разворуют».

Эта проблема – в лучшем случае глупость авторов и сторонников нынешнего пенсионного законодательства.

Те, кто знаком с принципами портфельных инвестиций и не совсем представляют себе ситуацию в сфере управления пенсионными накоплениями в России, думаю, будут шокированы при внимательном рассмотрении приведенной выше картинки, взятой из авторитетного журнала Forbes (выпуск от 15.09.2013).

Из раздела на этой картинке «Куда инвестируют НПФ (инструменты в портфеле, %)» по состоянию на конец 2012 год видно куда инвестируются средства накопительной составляющей обязательного пенсионного страхования:

  • депозиты в рублях в кредитных организациях – 38,9%
  • облигации российских эмитентов – 34%
  • российские государственные ценные бумаги – 9,9%
  • денежные средства на счетах в кредитных организациях – 7,3%
  • акции – 6,3%
  • прочие активы – 3,6%

Самое парадоксальное в этих данных так это то, что акции стоят только на пятом месте. То есть из денег, которые по своей природе являются самым долгосрочным инвестиционным ресурсом, в акции инвестировано всего лишь 6,3%. Тогда как в чисто консервативные долговые инструменты в совокупности инвестировано 90,1% пенсионных накоплений.

Именно вот такое инвестирование средств пенсионных накоплений негосударственными пенсионными фондами (НПФ) - реальная проблема!

Давайте разберем, в чем именно заключается эта проблема.

Нынешний инвестиционный портфель негосударственных пенсионных фондов - это сверхконсервативный, а значит, и потенциально крайне низкодоходный инвестиционный портфель.

Такой инвестиционный портфель мог бы быть уместен, если бы стояла задача просто сохранить пенсионные накопления, а не их приумножение, если бы стоял инвестиционный горизонт для негосударственных пенсионных фондов – полгода или год.

И в итоге, как мы видим, сложилась совершенно абсурдная ситуация (так уж поработали наши чиновники в пенсионной сфере), что негосударственные пенсионные фонды (в отличие от государственного Пенсионного фонда) обязаны гарантировать сохранность пенсионных накоплений в интервале одного года!!!

Даже начинающему инвестору понятно, что это очень короткий по инвестиционным меркам срок.

Для долгосрочных инвестиций пенсионных накоплений такой инвестиционный портфель совершенно не подходит.

Он не только не способен ничего заработать для будущего пенсионера, но что еще хуже такой инвестиционный портфель будет проигрывать инфляции, теряя реальную покупательную способность пенсионных накоплений будущих пенсионеров.

Как образно выразился в одном из материалов своей рассылки известный финансовый консультант Сергей Спирин: «Сейчас будущие пенсионеры, образно говоря, заливают свои пенсионные деньги в решето. Из которого все регулярно вытекает чуть ли не быстрее, чем это решето наполняется. Деньги уходят на ветер.»

В соответствии с теорией портфельных инвестиций для долгосрочных пенсионных инвестиций с горизонтом 20 – 30 и более лет структура оптимального инвестиционного портфеля должна быть прямо противоположной со значительным смещением в инвестиционном портфеле в сторону акций.

Для сравнения в США в акции инвестируется примерно 50% средств пенсионных накоплений.

И даже у нас, как видно из приведенной выше картинки, в 2007 году структура инвестиционного портфеля пенсионных накоплений негосударственных пенсионных фондов (нпф) была куда лучше – порядка 27% пенсионных накоплений было инвестировано в акции.

И даже этого было мало, хотя инвестиционный портфель пенсионных накоплений НПФ 2007 года был в 4 раза лучше, чем сейчас.

Почему же так произошло и кто виноват в таком «безмозглом» инвестиционном портфеле негосударственных пенсионных фондов?

Пока до 2008 года российский фондовый рынок усиленно рос, чиновникам пенсионного рынка казалось (скорее хотелось) что фондовый рынок так и будет расти вечно вопреки законам фондового рынка, когда за периодом роста неизбежно следует спад, а затем с интервалами 5-10 лет снова подъем.

И пенсионное законодательство было ориентировано именно на период роста фондового рынка и как результат произошло то, во что трудно поверить здравому смыслу.

Негосударственным пенсионным фондам, получившим убыток по итогам календарного года (хотя при долгосрочных инвестициях убытки по итогам года - это совершенно нормальное явление) объявили, что теперь им нужно в соответствии с российским пенсионным законодательством погасить этот убыток от инвестирования пенсионных накоплений из собственных средств НПФ!

И здесь только выяснилось (к большому удивлению чиновников) что управление сверхдлинными по своей природе пенсионными накоплениями по действующему пенсионному законодательству должно осуществляться в соответствии с рисками для «сверхкоротких» инвестиций.

Поэтому негосударственным пенсионным фондам чтобы элементарно выжить ничего не оставалось другого как перейти на такой как есть консервативный инвестиционный портфель пенсионных накоплений со сверхнизкой доходностью!

Абсурдность такого инвестиционного портфеля для пенсионных накоплений НПФ понятна даже начинающему инвестору. Но мы в России и такие у нас чиновники и такое у нас, к большому сожалению, пенсионное законодательство.

И пока будет действовать такое пенсионное законодательство, негосударственные пенсионные фонды вынуждены будут инвестировать пенсионные накопления в акции по минимуму.

И как следствие пенсионные накопления будущих пенсионеров по государственным программам обязательного пенсионного страхования, софинансирования пенсии и материнского капитала негосударственные пенсионные фонды (НПФ) будут инвестировать сверхконсервативно.

И пенсионные накопления наших граждан будут таять в результате инфляции. Да, собственно говоря, уже несколько лет как тают с учетом их покупательной способности.

Примечание. Самих чиновников лично, принимающих такие решения эта проблема не коснется. Речь ведь идет о накопительной части ТРУДОВЫХ пенсий, а пенсионное обеспечение чиновников осуществляется по другому пенсионному законодательству. Там-то как ни странно все в порядке!

Пока не произойдет принципиального изменения пенсионного законодательства в интересах большинства пенсионеров получающих ТРУДОВЫЕ пенсии (а не тех, кто управляет средствами пенсионных накоплений), про сколько-нибудь приемлемую государственную пенсию можно забыть.

С такой структурой инвестиционного портфеля ваши пенсионные накопления в негосударственных пенсионных фондах (НПФ) не прирастают, а, по сути, выбрасываются на ветер.

Подведем итог.

Общий объем пенсионных накоплений наших граждан претендующих на ТРУДОВЫЕ пенсии и качество управления этими пенсионными накоплениями по сравнению с большинством развитых стран оставляет желать лучшего и не позволяет рассчитывать на сколько-нибудь приличное пенсионное обеспечение.

PS. Внимание. Пока не поздно (фактор времени играет против вас) приступите к формированию своих пенсионных накоплений не зависимых от государственных.

Как это делать вы можете познакомиться в разделах «Как сохранить и приумножить деньги» и «Финансовое планирование жизни», а также узнать из моих книг.
Если будут вопросы задавайте, постараюсь на них ответить.

PS1. Если материал "Куда уходят ваши средства пенсионных накоплений и стоит ли доверять свои пенсионные накопления негосударственным пенсионным фондам?" оказался Вам полезным нажмите на кнопку «Мне нравится» в начале статьи и оставьте свой комментарий в конце статьи. Поделитесь с друзьями в социальных сетях. Они будут Вам благодарны.

Колесов Г.Б.,
независимый пенсионный консультант,
эксперт по пенсионному и финансовому планированию

www.ypensioner.ru

Что еще читать по пенсионному и финансовому планированию жизни:

ПЕНСИОННАЯ РЕФОРМА: Как изменится Ваше пенсионное обеспечение?
И все же, что делать с накопительной пенсией: НПФ или ПФР?
Новая формула расчёта размера пенсии: Жизнь на пенсии отменяется?!
Куда уходят ваши средства пенсионных накоплений и стоит ли доверять свои пенсионные накопления негосударственным пенсионным фондам?
Рейтинг негосударственных пенсионных фондов по доходности пенсионных накоплений за 2012 год, которые работают с накопительной частью пенсии более трех лет
Выбор НПФ. Мнения…
Пенсионное планирование: Что делать с накопительной частью трудовой пенсии?
Где взять деньги для жизни на пенсии: Разработка личного пенсионного плана
Жизнь на пенсии: Где взять деньги для пенсионных накоплений
Как увеличить свою пенсию: Негосударственное пенсионное обеспечение
Как накапливать пенсию: ПФР или НПФ?
Как работают негосударственные пенсионные фонды
Пенсионные накопления в негосударственном пенсионном фонде
Как вернуть деньги, вложенные в программу государственного софинансирования пенсии?
Вопросы и ответы по накоплению на пенсию в НПФ
Будущим пенсионерам – выбор НПФ
Пять способов увеличить свою будущую пенсию
Что будет с Накопительной частью Вашей Трудовой Пенсии?
Управление накопи­тельной частью трудовой пенсии
Как увеличить пенсию за счет Материнского капитала
Программа государственного софинансирования пенсии
Как инвестировать средства пенсионных накоплений
Накопление пенсии в виде наличных сбережений
Накопление на пенсию с помощью акций
Накопление пенсии в Паевых инвестиционных фондах
Пенсионное страхование в страховых компаниях
Формирование пенсии в Банках
Начало очередной пенсионной реформы: ягодки или пустоцветы?
Выплата пенсионных накоплений: чего ожидали и что получили?
Новая Стратегия развития пенсионной системы РФ: Пенсия – ЖИЗНЬ или ВЫЖИВАНИЕ?
Когда выходить на пенсию?
Как освободиться от долгов? Вся правда о кредитах…
Инвестиции в себя
Почему мы становимся нищими и обрекаем на это своих детей?
Пенсионное планирование и программа государственного софинансирования пенсии

Куда уходят ваши средства пенсионных накоплений и стоит ли доверять свои пенсионные накопления негосударственным пенсионным фондам?

Комментарии   

 
Анастасия
#1 накопительная часть пенсииАнастасия 16.09.2013 19:27
Спасибо за Ваши статьи. Я формирую свою НЧП в НПФ и ещё участвую в софинансировани и. Из Вашей статьи я поняла, что В ВЭБе, что в НПФ. деньги обесценяться. Может выбрать УК? И стоит ли участвовать в софинансировани и. Я 1969 г.р.
 
 
Наталья
#2 Доходность НПФНаталья 23.09.2013 23:16
С 2008 года перевела свои накопления в НПФ электроэнергети ки. За этот период доходность составила 69000 руб. Это не маловато?
 
 
Геннадий Борисович
#3 Ответ Анастасии - накопительная часть пенсииГеннадий Борисович 29.09.2013 21:47
Уважаемая Анастасия! Чем лучше диверсифицирова нны Ваши средства, тем выше надежность прироста Вашего пенсионного капитала. Чрезмерные переходы приведут только к дополнительным потерям. Вложили в соответствующий финансовый инструмент и держите. Осваивайте другие инструменты.
ПФР на своем сайте разместил новый пенсионный калькулятор. Оцените с его помощью различные варианты формирования пенсии и примите решение, которое подходит конкретно Вам.
 
 
Геннадий Борисович
#4 Ответ Наталье - Доходность НПФГеннадий Борисович 29.09.2013 21:54
Уважаемая Наталья! В разделе "Как выбрать НПФ для формирования накопительной пенсии" я привожу сравнительную оценку НПФ по доходности пенсионных накоплений и пенсионных резервов. Сравните и сами ответьте - много это или мало. В данной статье я и пытался показать, что доходность инвестирования пенсионных средств НПФами оставляет желать лучшего.
 

ПЕНСИИ: НОВОСТИ

ДЕНЬГИ: НОВОСТИ

Самые ЧИТАЕМЫЕ

Поиск по сайту

Всего ПОСЕТИЛИ:

024182644